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　　榕基软件：新增订单保全年增长，质检业务打开增长空间

　　公司发布2012年半年报，上半年公司实现营业收入2.66亿元，同比增长42.8%；归属于母公司净利润5779万元，同比增长 31.1%；基本每股收益0.28元。扣除非经常性损益的净利润同比增长22.6%。预计今年1-9月净利润增长0%-50%。

　　公司来自国家电网(微博)的收入增速在今明两年有保障，未来可能处于高位缓慢增长；本期中标质检总局电子检验检疫主干系统将为公司提供广阔的发展空间，使公司增长不再过于依赖国家电网。由于人力成本的涨幅超过我们此前的预期，我们将公司12-14 年的预计每股收益分别小幅下调0.02元、0.05元和0.9元，达到0.81元、1.15元和1.49元，继续维持“强烈推荐”评级。

　　(东兴证券 王玉泉)

　　杭氧股份：空分设备需求旺盛，气体业务加速布局

　　风险提示：

　　受宏观政策调控和银根紧缩影响，煤化工等行业投资速度和规模低于预期；受同业竞争和下游行业不景气影响，工业气体收入增速和毛利率低于预期。

　　维持“推荐”评级：

　　我们认为公司在大型空分设备制造领域是国内龙头，将持续受益于突破各种规格大型空分设备所带来的产品售价提升和毛利率提升。公司是国内工业气体市场的主要竞争者之一，工业气体业务将为公司提供广阔的发展空间和稳定的收入来源。预测公司2012~2014年EPS分别为0.66(+7.8%)、0.81(+22.3%)和0.97(+20.5%)元/股，对应PE分别为17.4、14.2和11.8倍。目前估值具备吸引力，维持“推荐”评级。

　　(国信证券 杨森 郑武)

　　杭锅股份：继续享受余热锅炉行业的高景气

　　事件：公司发布2012半年报，报告期内实现营业收入53.45亿元，同比增长234.11%；利润总2.38亿元，同比增长11.68%；归属于母公司所有者的净利润1.65亿元，同比增长14.93%，摊薄每股收益0.41元，基本符合我们之前的预期。

　　点评：

　　余热锅炉与总包业务稳定增长，是公司利润的主要来源。报告期内，公司贸易类收入37.10亿元，导致收入总额大幅增长，但是贸易利润贡献有限。其他主要产品中，余热锅炉和总包业务收入分别增长18.17%、51.02%，二者贡献的毛利润占公司毛利润总额的70.53%。公司利用余热锅炉技术以及资金优势，参与余热工程的总包以及合同能源管理(EMC)，在下游企业成本压力增大和资金紧张的背景下，公司总包业务和合同能源管理业务有望继续稳定增长。

　　订单充足，全年业绩增长有保障。报告期末，公司在手订单总额89.38亿元，其中非贸易类订单总额47.34亿元。非贸易订单量相对2011年底略为下降2.05%，但是结构明显改善，其中毛利率较高的余热锅炉和总包工程订单量占比提高到72.73%，增长5个百分点。

　　盈利预测：假设13-14年贸易收入回落到6亿元，我们调整公司盈利预测，预计公司12~14年每股收益分别为0.92(-1.08%)元、1.08(-5.26%)元、1.28(-0.79%)元，维持“增持”评级。

　　风险因素：宏观经济大幅下行，公司订单大幅减少。

　　(信达证券 左志方)

　　富瑞特装：业绩快速增长，在手订单充足

　　投资建议及估值：

　　我们预计公司12-14年净利润分别为1.05、1.62和2.21亿元，三年净利润CAGR为45.12%，对应12-14年EPS分别为0.79、1.21和1.65元，PE分别为38倍、25倍和18倍。考虑到目前LNG设备行业景气仍持续上行以及富瑞未来三年的净利润复合增速，我们仍维持“买入”评级。

　　(浙商证券 许光兵)

　　沃森生物：投资大安制药，进军血液制品领域

　　估值和投资建议。

　　由于此次投资尚有不确定性，且大安制药还处于停产状态，故不考虑此次投资对公司业绩的影响。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2012-2014年EPS分别为1.45、1.86、2.37元，对应当前收盘价PE分别为29、23、18倍，维持公司“增持”的投资评级。

　　重点关注事项。

　　股价催化剂(正面)：新产品上市；获得临床批件；

　　风险提示(负面)：研发风险；市场风险。

　　(湘财证券 李晓彬)

　　国药一致持续推荐：商业、工业发展趋势均向好

　　国药一致作为国药集团下重要子公司，十二五期间是其发展重要的阶段，2012年是十二五的第一年。公司成立制药事业部、分销事业部，制药业务定位五大平台--化学制剂、化学原料药、生物医药、OTC及保健品、中成药；分销业务定位两广地区深度分销，注重外延式发展，抓住集中度提高的发展机遇，打造国控品牌在南方的品牌形象。

　　我们认为，十二五期间，公司向好发展趋势明显，公司两大业务均向好发展：1、医药流通行业环境好转，内生式外延式增长都将加快；2、工业头孢抗生素品种结构性受益，同时大力发展新的品种，未来工业板块也将有新发展。我们自4月底以来，连续4个月组合持续推荐，本篇报告旨在梳理公司业务发展脉络和趋势，继续“推荐”。

　　(中投证券 周锐)