新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　2012年上半年，西部证券经纪业务实现营业收入31，864万元，较上年同期的减少30.07%。实现利润总额13，902.8万元，比上年同期减少42.35%。公司A股、基金累计交易量1955.05亿元，较上年同期减少31.76%。公司A股、基金交易量占全国市场份额0.549%，较年初的0.567%下降0.018个百分点。公司经纪业务佣金率为0.163%，基本保持平稳。

　　2012年上半年，西部证券自营业务累计实现营业收入6，859.61万元，较上年同期减少55.99%；累计实现利润总额6，039.78万元，较去年同期减少56.68%。自营业务投资收益为15.65%，同期沪深300指数涨幅为4.71%，高于基准10.94个百分点。

　　2012年上半年，公司投资银行业务累计实现营业收入81万元，较上年同期减少96.44%；累计实现利润总额-2，344.17万元，较去年同期减少768.73万元。投行储备项目较丰富。上半年，公司投行已通过证监会发审会审核的IPO项目1个；已报中国证监会在审IPO项目5个；签订了上市辅导协议或上市总体框架协议的企业3家；在做债券主承销项目包括公司债券1单，企业债2单；已完成企业债分销3单；在做财务顾问业务包括重大资产重组1单，收购项目1单。公司代办股份转让业务继续保持良好的市场开拓力度，新签订合同11单，并与大连高新区、哈尔滨高新区签订了战略合作协议。

　　西部证券流通盘较小，股价有较大的弹性，目前流通股股东持仓成本较高，存在着交易性的机会，给予谨慎推荐评级。

　　风险提示：股票市场波动将影响公司的经营业绩，进而影响公司股价。