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　　广发证券 彭琦

　　二季度单季营收和净利润都创近24月来新高。

　　2012年第二季度，公司实现营业收入1.66亿元。同比增加19.92%，环比增加11.79%，创造单季度销售收入历史新高；归属上市公司净利润为0.29亿元，同比增加46.61%，环比增加59.09%，稀释后每股EPS为0.09元，创单季度净利润最近24个月的新高。我们之前预估公司报告期可实现净利润4500万，而公司实际实现净利润约4711万，高于预期。公司业绩的增长主要得益于稳定的市场环境，原材料价格下滑和公司规模效应的体现。

　　低价智能手机放量带动公司未来业绩增长。

　　被动器件12年2季度库存依旧保持低位，库存压力很小，行业景气带来主动补库存机会。2011年以来，全球智能手机每季度出货量依旧保持了高于40%的同比增长，增长势头十分强劲。而大陆的智能手机厂商如华为、中兴和联想等，利用价格优势，快速实现了其在智能手机领域的扩张。公司近一半的产品都应用于手机，低价智能手机的放量将带动公司业绩快速增长。在下游需求的带动下，公司盈利能力在5月份出现拐点，出货环比大幅度增长，随着进入三季度旺季，盈利将进一步提升。我们预测2012年到2014年，公司EPS分别为0.48，0.61，0.73元，给予公司“买入”评级。