新浪财经讯  周三，今年以来全球最大的IPO中国建筑正式登陆A股市场，银河证券相关行业分析师郝飞飞在做客新浪财经股市播报时表示，公司的合理价值在4.5元。以下为当日直播部分实录。

　　主持人权静：中国建筑发行的价格以4.18元股价发行的，结合它基本面盈利，您觉得这个定价偏高还是偏低还是合适？

　　郝飞飞：我们需要对建筑业务跟房地产开发业务分别进行估算。2009年通过我们的分析，公司的建筑业务0.072元，开发业务占8.8元，行业中一些公司，相对估值分析，公司的合理倍数我们认为是25到30倍，通过测算按照2009年公司总理的0.15元，估值上限，公司的合理价值在4.5元，从公司发行定价来讲4.18元，接近了估值上限，处于估值合理区间，目前的估值定价是合理的。

　　主持人权静：定价来说您觉得不是偏高，相对合理，对后市走势怎么看，从基本面分析，中国建筑业绩的最大亮点在哪里，增长的动力又是什么？

　　郝飞飞：大家比较关心是中国建筑的成长性，包括业绩的亮点。我们这么分析的，作为行业研究角度来讲，公司业绩非常好，也是建筑业当中唯一同时拥有市政、公路、房线三级承包公司，从技术层面来讲，整个房线在收入占80%，公司在管理方面有一定的优势，从房地产开发来讲，公司拥有的土地在三千多万平米，整个土地储备相当雄厚。另外公司在海外的发展历史比较悠久，经验比较丰厚，公司也是国内五家进入世界五百强的建筑企业之一，整体来说水平比较好。从长期来看分析建筑业也好，房地产行业也好，我们认为公司所属的行业驱动力量依旧是比较强劲的。一方面来讲，基础设施总量比较大，另外整个城乡化发展也是稳步推进的，包括大城市发展，小城镇的建设，整个基础建设设施和房屋建筑长期来看增长还是比较大的。

　　主持人权静：总得来说您觉得中国建筑未来的业绩还是可以预期的。

　　郝飞飞：公司目前进入铁路建筑市场，从行业基本面分析来讲看好公司的原因。另外来讲公司的盈利能力比较强，我们看到公司2008年房屋建筑业务毛利率在7.7，行业当中其他的公司专门做房屋建筑也就是在5%左右，略高于其他的普通房屋建筑企业。另外来讲公司基建业务毛利率和铁工铁建比较相当，盈利能力比较强。另外港股上市的中国海外上半年销售额增长66%，增长比较好的。从投资来看，整个上半年固定资产投资增加33.6%，房地产也是达到10%，所以公司上市也是选择了比较好的时间点。

 

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