新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　全景网7月13日讯 申银万国今天发布研究报告指出，预计东方航空(600115)吸收合并上海航空(600591)之后的新公司合理估值在6.6元左右，并维持对东航、上航“增持”的投资评级。

　　东航吸收合并上航并非公开增发的方案初步确定：(1)上航股东以1：1.3的比例换成东航的股票，也可按5.5元/股的价格行使现金选择权，所需现金由第三方支付；最终*ST上航将退市。(2)东航进行非公开增发，分别发行不超过13.5亿A股和不超过4.9亿H股，发行价格为A股4.75元/股、H股1.4港币/股，其中东航集团认购金额不少于30亿元，其他机构股东认购金额不少于40亿元。

　　申银万国分析师李树荣在报告中指出，合并之后的新公司在上海两个机场的时刻市场份额都上升到50%以上，竞争力直接提升，共飞航线上可以资源共享，提升客座率和票价水平，并节约运力。尽管新公司将面临更多挑战，但也将改变行业内的竞争格局。

　　他还认为，受航油套保大幅转回的影响，上航和东航中报将大幅预增，三季度旺季盈利环比明显上升。7-10月是航空业的传统旺季，各航空公司的客座率和票价都会出现明显的环比回升，东航和上航也不例外。

　　报告指出，尽管目前用任何一种估值方式衡量，东航和上航都明显偏贵，但结合市场对其未来获得后续政策支持的预期，仍然存在交易机会。(全景网/实习生 曾凤莉)

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。