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　　报告作者：白宏炜撰写日期：2009-04-24

　　09年1季度业绩：陆家嘴今天公布了09年1季度业绩，公司主营业务收入同比增长63%至1.3亿元；实现净利润4，400万元，同比大幅增长450%，合每股收益0.023元。

　　明显趋势：随着公司可结算房地产项目进入尾盘销售，房地产出售收入在整个主营业务收入中的比重将降低，公司未来的盈利增长重点逐步转移到土地批租和持有性物业的经营上。

　　维持盈利预测：我们维持09、10年盈利预测不变。

　　估值与建议：目前A股股价对应09、10年市盈率分别为44、38倍，对10年底净资产有33%的溢价，估值已不便宜，我们维持“中性”的投资评级。而目前B股股价对10年底净资产有93%的折让，我们给与B股“推荐”投资评级，目标价上调至1.79美元，为10年净资产值折让30%。

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