新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　当然，上述假设是极端情况，可能性很小。可能的情况还有：一、随着时间的推移、市场的好转或人为护盘，合并重组实施时三家公司的股价已达到现金选择权价格附近或之上，部分投资者行使现金选择权，顺利化解目前窘境；二、因证监会否决或者证监会通过后鞍钢集团毁约而造成攀钢集团整体上市方案流产。如果未来以第一种情况落幕，则目前以市价买入明显具有套利空间；而如果整体上市以失败告终，则以当前钢铁股估值衡量，未来攀钢系股票面临较大的下跌压力。

　　观察把握套利机会

　　主持人：接下来投资者该如何取舍攀钢系股票存在的市场机会？

　　江南证券 邱 晨：攀钢系公司昨日集体发布公告，攀钢系整合各方面临市场突变，暂时无意临阵退缩。8月5日复牌后，在当日深指大跌3.15%的背景下，攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份3只股票分别逆势大涨8.37%、4.05%和5.02%。不排除鞍钢集团在继续斥资买入攀钢系股票，如是，则投资者可以考虑在攀钢系股票价格显著低于现金选择权价时适当参与。由于目前整体上市方案尚未获得证监会最终通过，故周二异动并不意味着鞍钢集团将拉升股价并硬拼死守。股市中兵不厌诈，后市相关股票继续震荡的概率较大。

　　智多盈投资 余 凯：如果事情真如攀钢系的澄清所言，攀钢集团整体上市仍按原方案进行，那么以周二收盘价计算，如果行使现金补偿权，攀渝钛业和长城股份的套利空间均超过10%。由于目前股价与现金补偿价的空间不大，再加上资金成本、时间成本和风险溢价，等到最终获取现金补偿的意义不大，投资者可适时参与，见好就收；如果选择换股认购，理论上虽然存在20%的套利空间，但换股复牌后攀钢股价的市盈率将远高于同行业其他品种，一旦市场发现这个问题，其可能出现的补跌风险也不容小视。