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    风险转嫁上市公司

　　由于房地产业前期发展速度过快，随着宏观调控效应开始显现，目前国内大部分城市的楼市都已进入调整期，房地产市场价格开始出现回落，销售量明显放缓，观望气氛加重，市场逐渐回归理性。

　　实际上，虽然创兴置业首次收购上海振龙39.93%的股权的价格并不合理，收购完成之后，上海振龙2004年和2005年及2006年的盈利水平远远低于公司当初收购时的预期。

　　但由于2007年上海房价大幅飙升，使得绿洲康城项目的盈利能力大幅度提高，而按目前房价粗略估算，绿洲康城项目的房价需在2007年的基础上再次提升30%-40%以上，创兴置业的此次收购才能够做到不亏，而由于目前房地产市场价格已经出现了明显的松动，未来价格走势已经存在极大的不确定因素。

　　上海振龙成立初期原始股东出资仅有2000万元，创兴置业两次收购上海振龙合计100%股权的价格累计高达约23亿元，从成立至今短短的7年时间里，原始股东获得了超过20亿元的净收益。

　　通过将拟开发的项目高溢价转让给上市公司的方式，上海振龙的实际控制人即创兴置业的实际控制人陈榕生提前锁定了约20余亿元的利润，而风险则转嫁给了上市公司。未来若房价下跌，创兴置业极有可能会遭遇重创，即使未来房价能够保持目前的水平不变，创兴置业也将会因收购溢价过高而遭受损失。