通威股份逆市涨停 多晶硅能否堪重负

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　　本报记者 张建

　　“增仓，增仓。”机构投资者对于通威股份(600438.SH)的运作可谓急切。

　　2月27日，据Topview数据系统板块专家排序功能显示，机构5日增仓第一的通威股份仍在继续走强，其量账户分类显示，特大户增持0.91%，分类持仓显示券基增持0.49%。

　　2月20日，Wind资讯数据显示，该股买入前5名中4个是机构席位，合计买入量达2.2亿多元。

　　“这都缘于其多晶硅项目。”多家券商研究员指出，经过实地调研后，市场信心普遍增强，增持已成为普遍共识。

　　上周六，通威股份就多晶硅项目召开投资者交流会，120余位机构调研者云集其间，董事长刘汉元对此业务的详尽解释获得多数投资者支持。翌日，多晶硅项目的收购议案正式获得股东大会通过。

　　27日，承接前期良好走势，开盘小幅回调不到1个小时便被大量买单打至涨停，随后虽有所徘徊，但终究在午后不久封死于涨停板，换手率为8.08%。而自2月13日以来，在A股持续走低的背景下，通威股份已一路逆市上涨近50%。

　　通威股份董秘胡萍告诉记者，“市场对于能源紧缺的预期应该是股价大幅上涨的真正原因。但是，多晶硅项目并非一蹴而就，将逐步规划，目前主营仍为饲料。”

　　据其介绍，多晶硅项目的后期开展将以即将试车的1000吨相关数据反馈而定，风险主要来自于技术的替代、革新。而控制各种风险也成为项目能否顺利开展的关键。

　　争议多晶硅

　　“与饲料主业相比，多晶硅市场前景毋庸置疑，风险虽较高，但未来3-5年不会显现。”胡萍认为，正是考虑到风险和成本，多晶硅项目将逐步开展，自然存在不确定因素。

　　2月5日，通威股份公告称，拟出资1.91亿元收购通威集团控股的四川永祥股份有限公司(下称永祥公司)50%股权，使通威多晶硅项目注入上市公司，永祥公司的多晶硅业务也成为通威股份第二大主业。

　　通威股份一直以饲料生产与销售为主业，同时涉足水产研究、水产养殖及动物保健等领域，经营较为稳健，此次染指多晶硅领域，算是通威产业发展的全新转变。不过，市场看法较为分歧。

　　消息披露当日，其股价大幅波动，一度从涨停价17.71元急速下行，终报于15.59元，下跌3.17%，换手率为8.1%，其间振幅更高达14.29%。

　　多家机构研究报告显示，多晶硅行业具有较强的周期性，通威股份的经营战略也存在多元化风险。

　　中信证券分析师毛长青认为，“我们对此次注入非相关业务很是费解，多晶硅业务虽存在巨大发展空间，但进度方面有较大不确定性。”

　　国泰君安证券研究报告也显示，“多晶硅业务虽将增厚公司未来2年的业绩，但预计产品价格、成本、汇率、环保都使多晶硅的未来充满不确定性。目前，这些因素都将导致多晶硅业务盈利能力下降。”

　　近年来，多晶硅市场供不应求，价格连续暴涨，利润甚丰，被形容为“利润奶牛”。永祥公司人士透露，公司前期已接到大量订单，“现在公司不敢接单，产能已饱和”。

　　上述人士介绍，永祥公司多晶硅项目共分两期，第一期项目为年产1000吨多晶硅，分为200吨和800吨，“200吨项目将在3月15日前后试车，一季度内投产，800吨的项目预计二季度投产”。

　　刘汉元表示，1000吨多晶硅项目投产后，通威还计划建设二期3个3000吨多晶硅项目，其中第一个3000吨项目将很快开工，计划到2009年6月底前投产，而第二个和第三个3000吨项目生产用地已落实，计划明年底后年初投产，10000吨多晶硅产能2009年将初具规模。

　　“上述规划也将视市场而定，我们将在收集一期项目数据的基础，进一步改良以后项目，进度还有不确定性。”胡萍认为，基于成本和风险的考虑，项目将层层推进。