A股暴跌始料未及 中国平安牢牢把握机会窗(2)

　　“巨能释放”可期

　　“不得不承认，平安当年斥以巨资建在上海张江地区的全国运营管理中心，如今已经开始逐渐释放出提高效率、降低成本的集约效能。”

　　某中资寿险公司高管对记者称，随着中国平安的运营管理中心投入使用，平安的综合金融平台优势开始逐渐显现，交叉销售成效日益明显，在核心保险业务持续增长同时，银行、资产管理业务也得以较快发展，对集团的利润贡献占比呈现出逐步上升的趋势。

　　不可否认，从核心业务指标来看，近年来中国平安一直保持着快于市场水平的增长速度。据2007年三季报数据显示，按中国会计准则，集团在2007年首三季实现净利润120.65亿元，每股收益1.65元，实现保险业务收入761.92亿元，高于市场平均水平。

　　事实上，在业内率先对业务结构调整“动刀”的中国平安，曾经不惜以牺牲保费规模为代价推出高盈利水平和高内涵价值的期缴型产品，这一措施使其盈利结构在近年内得以持续优化。

　　据统计数字显示，截至2007年6月30日前12个月，平安寿险的新业务价值除以对应的首年保费为22.8%，而2006年底相应数值为21.7%，表明其寿险新业务总体价值贡献能力呈上升趋势。2003年至2005年，平安净利润的复合增长率达到35%，核心业务指标增长高于市场平均水平。

　　此外，平安的“城乡二元发展战略”也引起业内关注，根据平安的规划，未来进一步巩固在中心地区的竞争力之余，争取在国内经济发达的县域城市拓展业务，使以寿险为核心的保险业务得以持续稳定增长。目前，平安已在江苏、浙江等县域城市进行试点。

　　兴业证券研究员田辉指出，他看重中国平安2008年寿险个人业务渠道建设和二元战略的实施，以及平安银行业务规模和盈利能力的增长。维持公司2007年至2009年每股收益2.11元、2.63元和3.53元的盈利预测。

　　在中国会计准则下，平安2007年前三季度净利润同比增长了145%至116亿元人民币，作为银行主要收入来源的净银行利息收入同比增长了5046.88%。

　　“银行业务成为集团利润的新亮点，银行业务正在整个平安集团战略发展中扮演越来越重要的角色。”有分析师认为，在综合经营方面先行一步的中国平安会进一步获得由银行、证券业务利润贡献带来的利润增长，交叉销售优势的显现，会使得非寿险业务推动保费收入获得较快增长。