宏图高科：盈利模式成核心竞争力(2)

　　估值

　　我们预计2008年-2010年公司的传统制造业务和IT连锁业务合计EPS将分别为0.22、0.42、0.93，我们以2009年50倍市盈率为定价基础，得出这两项业务合理股价为21元。我们利用分部加总方法得出公司目前的合理价格：华泰证券股权投资价值9.57元+房地产业务价值3.3元+传统制造和IT连锁业务价值21元=33.87元。

　　需要提醒投资者的是我们这个价值是在假设华泰证券业务未来2年内没有增长的情况下得出的。我们预计2008-2010年公司总体EPS将3325分别为0.47、0.75、1.23。(由于华泰证券股权投资用成本法计算，这个EPS预测没有将华泰证券潜在的分红收益计算入内，我们粗略估算了一下，如果华泰证券分红比例为10%，增厚公司EPS0.03元，分红比例为20%，增厚EPS0.07元)。