金马股份：发挥优势 打造白车身产业链

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　　张欣 国泰君安

　　金马股份自2004年重组之后，主营业务从单一汽车摩托车仪表拓展到汽车车身钣金件、汽车摩托车仪表、门业和造纸等多元领域，业绩同比大幅度提升。为保此后可持续发展，进一步做大做强车身业务，拟进行的定向增发已获证监会发审委初步批准，如果能够顺利实施，将可确保未来公司的经营业绩保持持续增长，因此值得投资者积极关注和参与。

　　投资要点：

　　行业地位：金马股份作为“白车身”专业的生产企业之一，研发力量雄厚、生产工艺装备先进，在行业中具有产品开发与应用等方面的综合优势。主要产品在国内外市场具有很强的竞争实力。

　　发展战略：金马股份充分发挥所拥有的人才和技术优势，立足高、精、尖、特、专领域实施发展，以市场为导向，实行差异化战略，实现技术优势与市场需求的无缝化联接。力争把企业建成世界顶级“白车身”的生产和研发基地，达到跨越式扩张的目的。

　　投资项目：金马股份募集资金所投项目是现有产品的规模化发展，技术相对成熟，市场前景较好。

　　价值评估：经采用多种方法测算并验证，金马股份的定向增发发行价格区间确定在7.00-7.90元，增发股本不超过7115万股，不仅充分考虑了行业及企业基本面状况，而且兼顾到了目前股市整体发展趋势以及一、二级市场各方的利益等因素，因此无论从行业角度进行比较还是从公司自身发展来看，金马股份均具备较高的投资价值。