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三一重工:强势品牌 强势企业

http://www.sina.com.cn 2007年08月01日 15:04 光大证券

三一重工:强势品牌强势企业

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  邱世梁 光大证券

  维持“增持”评级,未来6个月目标价格51.3元。

  未来三年EPS分别为1.41元、1.71元、2.51元,对应的动态PE分别为32倍、26倍、18倍。

  全球视野下,工程机械行业的景气周期仍将延续5年以上。

  第一,中国工程机械行业具备很强的性价比优势,未来出口将保持50%的复合速度,国内周期对行业的影响将显著弱化。第二,宏观调控方式发生变化,以常规的系列微调代替强烈的调整,对行业的影响更加温和,同时中长期有利于行业效益提升和国际竞争力提升

  未来3年,利润复合增速将达66%。

  第一,销售的复合增速在50%以上;第二,公司具备技术、服务、品牌优势,搞毛利率将维持;第三,规模经济,期间费用率将逐步走低,提升销售净利率。

  公司管理层积极进取,海外市场领先同行:

  第一;公司以行业进攻者的身份出现在行业竞争舞台上,未来扩张速度将显著超越同行管理层。第二,公司海外市场战略领先同行2年左右,公司拟在印度投资设厂,为大规模进入海外市场做准备。

  风险分析:

  第一,人民币大幅升值将削弱国际

竞争力;第二,
宏观调控
将影响公司短期业绩;第三,海外投资的经营风险和政治风险。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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