中国重汽：公司是行业增长的受益者

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　　韩吟华 兴业证券

　　公司重卡销量实现翻番今年上半年，由于受到货币供应量增加，物流行业发展以及记重收费政策等多重因素的影响，重卡行业实现了高速增长趋势，5月销量同比增长77.6%，在淡季仍然保持高速增长的态势。而公司作为重卡行业的龙头企业，更是实现了超越行业的增长速度，上半年销售重卡约4万辆左右，基本达到去年全年的销售水平。

　　技术实力领先公司重卡技术源于斯太尔系列平台，在吸收消化后，公司陆续推出斯太尔王，HOWO等更新换代品种，现拥有各类车型1200多个，成为国内驱动形式最全和吨位品种最多的重型汽车生产企业..零配件配套基本完善公司与潍柴分手后，投资建设了济南动力有限公司，发动机年产能6万台左右，与杭发共同成为重汽的发动机基地。公司有意未来将发动机外销，但是我们对于公司发动机在重卡领域的销售前景持谨慎态度..出口增长较快公司去年全年出口重卡4000辆左右，今年上半年已经达到了去年全年的出口量，预计今年全年出口量在1万辆左右。

　　预计全年重卡销量将达到6.5万辆我们预计公司全年销售收入可望达到125亿元，EPS有望达到1.6元，在未来重卡增长趋势不变的前提下，公司作为行业龙头，成长前景明显。因此，维持对公司的“推荐”评级。