南京银行：发行价区间确定 调高估值

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　　张曦 银河证券

　　事件：

　　今日南京银行发布发行价格区间为每股9.8元至11元，最终发行数量由7亿股减为6.3亿股。

　　评价：

　　1、发行价高于估值假设，调高估值。我们在对南京银行进行估值分析时，系假设发行定价为每股8元进行的，我们对公司的估值结果是每股13.41元。南京银行网下寻价确定的发行定价高于我们的假设3元，发行量较我们的假设低7千万股，2007年和2008年预期每股净资产分别提高0.92元和0.95元，我们的估值亦由原每股13.41元调至每股15.98元。

　　2、我们不改变对南京银行基本面的理解和看法，详细情况请参阅南京银行投资价值分析报告《债券市场特色银行》。