金岭矿业：资产注入时间不确定带来风险

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　　葛军 长江证券

　　事件描述

　　近期参加公司股东大会，再次调研金岭矿业。

　　事件评论

　　按照目前的生产情况，公司2个铁矿预计年产铁矿在80万吨原矿石。

　　公司未来的主要看点在于预期铁矿石价格维持高位情况下，大股东铁矿资产注入所带来的业绩增厚。公司曾在股改中承诺，将在后期注入大股东的召口铁矿。

　　铁矿石的价格近期没有变化，我们预计铁矿石价格未来2年将继续维持高位。

　　公司的投资风险在于资产注入时间的不确定。公司在股改中曾承诺，在08年之前注入“召口铁矿”，虽然市场预期公司的资产注入有可能提前到07年，不过从目前的情况来看，我们预计，公司的资产注入时间有可能慢于预期。

　　下调为“中性”评级。鉴于公司增发时间的不确定性以及近期股价已基本达到我们的预期，因此我们暂时下调公司评级为“中性”。我们将密切关注公司的经营情况，及时调整投资评级。