四只新股申购攻略

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　　广州证券研究所 卢振宁

　　由于A股近期表现相对反复，新股申购成为资金的避风港，面对4只新股同时上网发行，如何利用有限的资金获得最大化收益是投资者关心的问题。

　　预计申购资金达1.5万亿左右

　　近期参与新股申购的资金一直维持在高位，中国远洋和拓邦电子发行周期网上网下冻结资金总额超过1.8亿元，西部矿业和东华科技网上网下冻结资金也超过1.6亿元。资金的充裕直接导致中签率明显下降，2007年以来，上海主板新股平均中签率约0.66%，仅为2006年的一半左右，深圳中小板新股平均中签率约0.23%，也略低于去年的平均水平。同时，新股上市首日涨幅明显扩大，今年上海新股平均涨幅比2006年高出一倍以上，深圳新股平均涨幅也比2006年高出约50%。两者相抵，2007年新股申购收益率和去年大致接近。

　　虽然12日有4家新股同日发行，但预计中签率仍然不高。参考近期

新股发行的情况，预计本次参与网上申购的资金约在1.3-1.6万亿之间，其中约1.2-1.4万亿资金可能参与网上申购南京银行和宁波银行，约1500-2500亿资金可能参与网上申购高金食品和蓉胜超微。预计南京银行、宁波银行的中签率大约在0.65%-0.8%之间，其中宁波银行中签率可能略高，预计高金食品、蓉胜超微的中签率大约在0.2%-0.35%之间。即约120-150万资金可中一手(1000股)南京银行或宁波银行，约150-250万资金可中一手(500股)高金食品或蓉胜超微。

　　新股上市涨幅值得关注

　　决定收益率的另外一个重要因素是上市后的涨幅，新股上市首日的涨幅通常可参考最近一段时间类似股本和基本面的新股首日涨幅，上市后的表现更主要由其成长性所决定。新股上市时A股市场的表现及同日上市新股的多寡也有较大影响，这些在申购时候较难进行预期。

　　参考今年上市新股的首日表现，预计南京银行和宁波银行上市首日的涨幅约介于70%-90%，高金食品和蓉胜超微上市首日的涨幅约介于120%-150%。假设上市首日卖出新股，南京银行和宁波银行的预计收益率约0.45%-0.72%，高金食品和蓉胜超微的预计收益率约0.24%-0.52%。但中小板新股上市首日涨幅常常超出预期，近5家中小板新股中有3家上市首日涨幅超过200%。高金食品和蓉胜超微属于有较大想象空间的品种，股价存在短期内被炒高的可能，如果上市首日涨幅在200%以上，则收益率有可能高于南京银行和宁波银行。

　　综合上述分析，宁波银行预期中签率最高，资金规模在150万以下的投资者可优先考虑申购。南京银行是稳健型投资者的最优选择，资金在150万-60亿的投资者可考虑申购。虽然一般情况下主板新股收益率高于中小板，但此次高金食品和蓉胜超微在行业地位和成长空间上有想象空间，不排除出现例外的可能。因此，资金规模在1000万以上的投资者不妨考虑组合申购的策略，推荐组合申购南京银行+高金食品或蓉胜超微。

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