中国平安：按新会计准则业绩大幅增长

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　　国泰君安 伍永刚

　　根据我们的模型预测，按新会计准则，中国平安2007年、2008年每股净收益分别为2.52、3.5元。

　　根据内含价值基础上的评估价值方法，按市价平安2007年的新业务价值隐含倍数为65.48倍，2008年的新业务价值隐含倍数为48.79倍；维持对平安的增持评级，并将年内目标价调升为100元。该目标价对应的2008年新业务价值隐含倍数为69倍。

　　以当前价格70.3元(7.4日)计算，中国平安2007年、2008年的动态PE分别为27.9、20.09倍，PEG只有0.65倍。因此，若仅从PE看，中国平安相对境外保险公司显得有些高估，但若从PEG看，则中国平安反显得低估了。