上海机场：新管理团队有望带来机场新发展

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　　邓红梅 安信证券

　　报告关键点：

　　公司新任总经理给我们的印象是精干、务实、思路清晰。

　　浦东机场作为上海主机场的地位不会因为虹桥机场扩建而改变。

　　整体上市尚在积极推进中，具体方案将尽力达到让流通股东满意。

　　报告正文：

　　公司新任总经理给我们留下了精干、务实、思路清晰的印象。此次股东大会是上海机场新一届董事会和管理层首次集体公开亮相，公司新任总经理贾锐军先生给我们留下了精干、务实、思路清晰的印象。这可能得益于贾锐军先生的技术背景、长期的一线管理经验和美国加州大学及香港机管局的培训经历。

　　整体上市正在积极推进。整体上市仍是投资者最为关注的问题。公司再次重申了实现整体上市的内在动力，并表示整体上市工作正在积极推进中，具体方案将尽力达到让流通股东满意，“否则方案也不会获得通过”。

　　浦东机场作为上海主机场的地位不会因为虹桥扩建而改变。对于虹桥扩建和未来浦东、虹桥定位问题，公司表示浦东机场作为上海主机场的地位不会因为虹桥机场扩建而改变：首先，虹桥扩建是为了更好地服务

长三角地区，通过两机场的合理连接，有利于发挥浦东机场作为上海主机场的作用。事实上，为了优化两机场航线结构，改变浦东机场国内通航点偏少的状况，下半年集团计划将部分虹桥机场的省会和国内其他重要城市的航班移到浦东。其次，目前虹桥机场开通中日、中韩航线的具体细节尚在谈判中，但前提是不影响浦东机场航班的增加，初期可能以旅游包机客人为主。

　　浦东机场二期工程投入将给公司带来巨大的发展机遇。浦东机场二期工程预计将于2008年3-4月投入使用。一方面，二期工程建成后，浦东机场旅客吞吐能力将由现在的2000万人次提高到6000万人次，从而大大缓解吞吐能力不足的问题；另一方面，二期工程的运行模式、管理模式将借鉴全球最先进的机场管理理念，从而带来经营效率和服务水平的提高。据介绍，二期工程管理中按照功能模块划分为若干管理中心，实现区域化和模块化相结合。公司表示未来除了要缩小与国际机场在经营理念和服务标准方面的差距，更重要是是要缩小

执行力的差距。

　　未来公司将加强航班营销，促进机场流量增加。为了扭转机场长期存在的“靠天吃饭”的状况，缓解近期上海机场流量增长缓慢的压力，公司新一届管理层提出要加强航班营销，做到不仅要了解和分析客户需求，而且要致力于引导客户需求。

　　据介绍，公司上周召开了航班营销专题会，还聘请美国专业咨询机构进行营销策划，以针对不同的客户提供更加个性化的服务，增加对客户的吸引力，促进机场流量的增加。公司的目标是：不仅要把上海机场建成最安全、最高效的机场，而且要建成最赚钱”的机场。

　　维持“买入-A”评级，12个月目标价格48-52元。

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