新疆天业：资源优势赋予公司超额利润

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　　中信建投 黄常忠

　　有业内分析师报告认为，新疆天业(600075)氯碱业务遵循循环经济模式，配套电和电石等装置，新疆天业60%以上的电来自集团电厂，2006年以来价格一直稳定在0.315元/度(煤等成本未上涨，集团让利股份公司)，而同期外购优惠电价由0.38元/度上涨至0.45元/度；目前公司拥有32万吨/年电石装置，能满足60%以上需求，且除电源于集团外，本地采购蓝炭/焦炭价格也为出现其他地区的上涨情况。因此在电、蓝炭/焦炭价格上涨推动氯碱产品价格上涨的背景下，循环经济模式使新疆天业享受电、电石成本上涨有限带来的超额利润，并伴随国内氯碱成本长期提高趋势而显现更强竞争力。原料电石涨价、需求由淡转旺推动PVC价格上涨2007年3月份以来国内PVC价格大涨，目前华南PVC(电石法)市场价格为7850元/吨，较3月初上涨22%，季节性和电石价格上涨是主要因素。

　　新疆发展氯碱行业的区域优势要强于宁夏、内蒙地区，具体表现为：煤炭资源丰富(外运不经济导致产能过剩)，价格不涨异于其他地区，电力成本因而低且稳定；煤价不涨，新疆地区电石原料蓝炭/焦炭也不涨，且环保容量大，不存在调控带来的价格上涨；1吨PVC总计消耗8吨煤，远离华东、华南产品市场的高运费问题实际带来高利润；原盐资源丰富，价格稳定。新疆天业集团120万吨/年PVC联合