广济药业：再续涨停 看高一线 跟踪

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　　异动原因：

　　主导产品是核黄素原料药，主营业务收入的80%以上来自该产品。目前在核黄素产品上已经居于行业领导者地位，现有产能2300吨，超过荷兰的帝斯曼(2000吨)和德国的巴斯夫(1500吨)，居世界第一位。占据国内市场85%、国际市场1/3的份额。2006年三季度以来核黄素市场价格逐渐提高，未来仍有上涨潜力。

　　投资亮点：

　　1、短期供应缺口导致核黄素价格快速上涨从2006年9月BASF提高核黄素出厂价以来，核黄素市场价格开始进入上升通道，从160元/公斤上涨到近期的300元/公斤以上，尤其是最近一个多月以来，价格呈现加速上涨的趋势，并且市场反映货源紧缺。

　　2、2007年上半年业绩明确，下半年业绩值得期待公司2007年上半年业绩基本明确。公司一季度基本上执行的是去年四季度的合同，因此产品均价比较低，我们推算约为170元/公斤。同样，二季度主要执行一季度的合同，产品均价约为210元/公斤。由于上半年的合同已在4月25日之前签订，下半年合同又暂时未签，因此从4月底至5月份以来产品价格加速上涨的这段时间公司并没有签订订单，未能获得产品价格快速上涨带来的超额收益。按照210均价计算的二季度业绩为0.11元，上半年EPS为0.13元。

　　3、下半年业绩值得期待。6月份公司将开始签订下半年的订单，预计公司将缩短合同周期、增加月签的比例，尽可能利用涨价趋势，获得较高的合同价格。鉴于前段时间市场核黄素价格已经突破300元/公斤，且涨价势头并未减缓，我们预期短期内价格回调的可能性不大，未来一段时间公司产品价格将至少维持在280元/公斤以上。

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