民生银行：非公开发行股票股东资格获得核准

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　　袁琳 中银国际

　　民生银行今日宣布，非公开发行股票股东资格获得银监会核准。因此，在经过约半年之后，民生银行终于完成了非公开发行。我们仍然维持先前的观点，即使民生在此次发行后能够提升其资本基础，但由于缺乏竞争优势及长期盈利增长动力，因此其目前估值来看上升空间仍然有限，因此我们维持对其11.2元人民币的目标价格。中国人寿(2628.HK/港币24.45,优于大市; 601628.SS/人民币35.74,未有评级)及中国平安(2318.HK/港币45.80；601618.SS/人民币59.18,优于大市)分别以每股9.08元的价格认购了6亿股股份。我们认为两家保险公司都是财务投资者。由于它们的认购价格低于我们的目标价格及目前股价，我们认为它们能够从此次增发中获得良好收益。