现代投资：期待计重收费与资本运作

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　　于军 中信证券

　　网络效应将带来诱增车流。公司公路将充分受益于京珠干线贯通所带来的网络效应，长潭和潭耒的车流量将有部分诱增车流。

　　计重收费将促进收入增长。预计湖南省将于2007年二季度实施计重收费，由于京珠干线的车流以货车为主，且多数为超载货车，预计实施计重收费后将使公司收费收入有15-20%的提升，也将减少对路面的损害，降低养护成本。

　　未来2年将对潭衡进行大修。根据对公司潭衡路面的实际观察，我们预计公司大修可能在2008年进行路面沥青改造，支出将大部分进入固定资产，但会影响到车流量。

　　长期投资减值准备将可能冲回。2006年公司已经全额对泰阳

　　公司涉足酒店业务。公司董事会决议通过对公司购置的办公及商业开发用地进行开始的预案：公司拟投资45087万元用于公司综合楼建设，建设工期为两年，该项目的资金来源为公司自筹25078万元，申请贷款20000万元，预计总投资收益率为9.16%。

　　公司在股改的推动下，以及最近的系列举动，治理结构和主业外投资将可能有较大改善。有利于提升公司的估值水平。