申草：四年十亿被掏空 通化金马超级造假进行时

　　申草

　　一、通化市政府成活雷锋

　　2001年8月13日，飞草在和讯网上发表了《通化金马，又一银广厦？》，质疑通化金马涉嫌银广厦式的欺诈，尽管通化金马在8月21日发布补充公告对飞草质疑作了解释，但是 财务欺诈彻底露馅，2001年10月，通化市政府突然决定中止二道江区国资公司和通产集团与三利化工签署的股权转让意向协议，三利化工董事长闫永明随即辞去了ST通金马(资讯 行情 论坛)的董事长，同年12月，闫永明辞去董事职务，而三利化工方面派驻的其他3位董事也退出了董事会。但此时通化金马已被掏空，媒体惊呼：闫永明不仅在“奇圣胶囊”身上套走了3.18亿元，利用北京飞震广告有限公司套走了3.8亿元，而且还利用他的三利化工再次卷去了1.08亿元的巨款。

　　当然这不是事情的真相，通化金马是一起性质非常恶劣的涉嫌严重财务造假及上市公司掏空的案件，即使在造假成风的中国股市，类似这样的故事也不多见，最恐怖的是迄今幕后控制人怀疑还在继续掏空已沦为*ST的通化金马(000766)。

　　通化金马2002年1月30日刊登了2001年度业绩大幅下降的预警公告，后又于4月23日又刊登了2001年度业绩预亏公告。2001年报显示，公司的净利润从2000年的盈利2.42亿一下子变成亏损5.84亿。2002年微利1666万元之后，2003、2004年又两度出现巨亏，分别亏损19427万元和28478万元，2005年上半年继续微亏208万元，如今通化金马股东权益只剩下3173万元，而2000年底股权权益是105640万元，四年半下来，通化金马净资产缩水10亿多，剩下的股东权益连当时的零头都不到。

　　就是这3173万元的股东权益中，还有40115万元是非常特殊的资产：林木及林地资产，这是2002年10月一起重大资产重组及关联交易置换进来的，当时通化金马以其部分一年以上应收账款、其他应收款与二道江国资公司拥有的位于通化市境内“老太沟”、“枯龙杨村沟”、“猪场后山”、“正沟沟里”、“正沟”的总面积为819.5 公顷林地资产及49,287立方米林木资产进行的置换，置进的林地和林木资产评估价值合计为41005万元(包括林地资产17814万元和林木资产23192万元)，这是一起很罕见的资产置换，独立财务顾问在报告中也称：本次通化金马置换入的林木的采伐及其可产生的收益，将受到国家林业产业政策的影响；置换入的林地用作林下种植中药材，其产生收益的期限较长，且易受自然环境的影响，且公司管理层对林下种植中药材尚无管理经验，可能对本次置换产生不利影响，从而给投资者带来一定风险。事实表明，这4亿资产至少在目前没有为通化金马带来任何经济利益，通化金马目前对4亿林业资产的处理是林地资产按50年摊销，每年计提356万元的摊销费；而林木资产就挂在账上，两年多了余额一动也不动。这不禁让人产生疑问：通化金马是否实质拥有这些资产的所有权，如果是，为何三年了没有产生任何的效益？这些林木及林地资产到底能不能值4亿元？

　　有一首歌唱道：咱东北人都是活雷锋，此次重组通化市政府绝对是活雷锋，因为通化金马置出的4个亿的应收款项怀疑根本就是01、02年虚构收入形成的应收账款或被关联方占用而又无法返还的其它应收款。那么通化市为何要做如此亏本的买卖？通化市二道江区政府已经把股权转让给了三利化工，在三利化工出事之后，为何要替三利化工背黑锅？还要置进4个亿资产以换取通化金马虚假资产？而且这些资产与通化金马主业基本没有联系，通化市实在是没有什么资产可以填补通化金马的窟窿，就拿了林地置入上市公司，以避免通化金马2002年继续亏损(2001已巨亏)，这起资产置换在股市上也是很罕见，实际上就是将几座山林置进上市公司，政府如此不费余力拯救一家事实上已民营化的上市公司，通化市政府与三利化工到底是什么关系？

　　研究通化金马历年高管变动情况，你会发现通化金马很多董事都有通化市政府从政背景，三利化工主政时期，补选的两位董事都曾是通化市官员，包括46岁的副董事长杜卫经(也称杜纬经、杜伟经)，此人历任吉林省通化县县长、吉林省梅河口市市长、吉林省通化市副市长；董事孙焕忠，此人也历任吉林省通化县副县长、柳河县副县长、辉南县县长；三利化工倒台后，新上任的董事会成员也都有政府背景(除独立董事外)，目前通化金马三位执行董事包括刘立成历任通化县革委会主任、通化县副县长通化市计划委员会主任；吴成玉历任柳河县县委副书记、通化市二道江区副区长、通化市二道江区财政局局长；刘锷曾任通化县人大财经办副主任。

　　现在业界普遍怀疑三利化工只是一个官商勾结道具，闫永明也不过是一个傀儡；通化金马一度私有化以及恢复国有化背后怀疑是地方政府高层在操控全局，通化市政府慷国有资产之慨全力挽救通化金马一定有难言之隐。这是一起严重损害股民的案件，导致中小投资者利益严重受损，通化金马目前股价只有1.63元，市值严重缩水；同时，国有资产流失也惨不忍睹，每股净资产只剩下0.07元，如果没有政府4个亿国有资产的赠送，通化金马每股净资产可能是负的0.8元。

　　二、真相被埋多年

　　通化金马之所以酝成如此巨亏，主要是二级市场操作失败被深度套牢。为了配合二级市场操作，通化金马2000、2001年制造了奇圣胶囊“

神话”，虚构数亿元的药业收入粉饰报表，同时通化金马积极介入二级市场操作，为庄家提供了数10亿元的资金，这些资金最终都灰飞烟灭。当然，在通化金马10多个亿资金流失背后，一定还有很多故事。如此重大财务舞弊及掏空上市公司案，除了深交所2002年对通化金马发布两个谴责公告外，相关当事人竟然丝毫未损。而这两个谴责公告也是在隐瞒真相，一个公告是谴责2001年报未能及时预亏，另外一个公告则是例举了三个违规事实：

　　1、通化金马2001年度出售其持有的深圳同安药业有限公司的全部股权，发生5340.7万元的净亏损，公司对该重大事项信息披露存在重大遗漏。

　　2、通化金马2001年向北京飞震广告有限公司提供资金3.8亿元，占公司2000年末净资产的35.97%，公司对该重大事项没有及时履行信息披露义务。

　　3、通化金马2001年向第一大股东——通化市三利化工有限公司提供资金1.09亿元，占2000年末净资产的10.33%，通化金马对该关联交易没有及时履行信息披露义务。

　　深交所查明的三个违规事实实际上只是通化金马涉嫌惊天财务造假和巨额掏空的冰山一角，而且深交所将此定性为重大事项披露不及时，也是在掩盖事情的真相，事情的真相是通化金马涉嫌虚增近10亿的无形资产及应收款项，并被关联方掏走近10亿的资金，北京飞震广告占用资金事实上怀疑也是三利化工关联方所占用，通化金马巨额资金怀疑就是通个该公司及其他关联公司流向二级市场和其它地方，这些资金有一部分可能流入个人腰包。

　　此外，由于虚构巨额收入导致巨额的应交税金虚增，通化金马竟然趁资产置换时将所欠的税金直接抹帐!在长春证管办2004年1月30日下发《限期整改通知书》指出："公司2002年资产置换部分帐目处理不符合国家有关财务规定"。 通化金马情况说明和整改措施称：“公司为增强赢利能力，逐步化解经营风险，2002年度在政府支持下，对公司上市以来形成的不良资产进行了资产置换，在进行会计处理时将部分应交税金和二道江政府财政局的欠款抹帐不符合会计制度，公司已经将上述凭证冲回，并规范纳税申报。”由于虚增收入主要是张恒春药业这一块，后来通化金马干脆一不做二不休，将该公司转让掉了，包括所欠的税金。通化金马2000-2001年度不成功的资本运作导致其税负至少虚增2个亿，虽然后来财政返还了一部分，自己赖掉一部分，但实际缴纳的税费也不少，2001年度通化金马缴纳的税费高达24315万元，后来芜湖市财政局以“国有企业亏损补贴”名义返还9,100 万元。造假导致税负成本增加也是通化金马巨亏原因之一。通化金马真是以血的代价结束奇圣胶囊闹剧，单单是数亿元的税负就令人感到无比痛心，造假如此不计后果，也实在罕见；损失如此惨重，也是股市罕见。

　　三、幕后黑手继续作恶

　　北京飞震广告截止2005年半年报仍欠通化金马18813万元，而01年底是欠3.8亿元，那么该公司近三年偿还的2个亿资金从哪里来的呢？这2个亿资金来源非常值得探究。通化金马2002年微利可以理解，可是2003、2004年又爆出巨亏，亏损额高达47905万元，扣除02、03年补提的减值准备19263万元外，新增亏损高达28642万元；而通化金马03、04年主营收入合计只有23677万元，亏损额竟然比营业收入还有高，也就是说， 通化金马每实现1元销售收入，就要亏损1.2元，这就令人无法理解了。实际上，通化金马如果不是乱搞，其主营产品还是不错的，也是能赚钱的，据通化金马2005年提供的新闻稿称：通化金马药业集团股份有限公司连续八年获得省级“守合同、重信用，通化金马药业集团股份有限公司主要产品获得知名品牌称号，这与通化金马03、04年账面反映的数据背道而驰。那么是怎么导致通化金马巨额亏损呢？通化金马03、04年实现收入23677万元，主营成本及营销费用就高达26405万元，出现这种情况只有两种可能：一是隐瞒收入，二是虚增费用，或者是两者兼有。笔者怀疑通化金马高管及幕后控制人通过种种手法非法侵占公司资金以偿还北京飞震广告对通化金马的债务，说白了就是用通化金马的钱还别人欠通化金马的债务，当然在通化金马03、04年巨亏背后还有一种可能就是现任高管监管自盗导致公司出现巨额亏损，除此之外，很难用常理解释该公司巨亏事实。

　　就是这样的一家千疮百孔的公司，当地仍然对其青睐有加，据报道，2005年年初，通化市大批高层领导到通化金马调研。

　　如此惊天大案，证监会竟然没有立案调查，也没有对其采取任何处罚措施，令人无法置信。如果中国股市还是这样黑下去，还有救吗？

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