选择性信息披露有待加强

　　基础化工类上市公司IR印象

　　行业分析师担负着分析公司所面临的行业前景和自身主业经营发展、挖掘公司投资价值并形成客观公正的研究报告，直接服务投资者的重要任务，其中公司实地调研则是顺利完成该项任务的重要一环。在实地调研数十家基础化工类上市公司的过程中，本人对于基础化工类上市公司IR的总体印象是：公司董秘或其他接待人员能够做到热情接待，并积极配合分 析师的调研工作，但同那些含H股的上市公司相比较，大部分基础化工类上市公司在按照国际惯例选择性披露信息方面需要加强。

　　如何耐心细致地解答投资者的疑惑是基础

化工类公司IR中所面临的首要任务。由于基础化工类公司包括化肥、农药、纯碱及MDI等新材料等众多行业中的公司，行业特性及部分公司工艺路线的差异性大，大部分产品为中间原料，其产品的生产工艺、行业前景不但很难像消费类公司一样为普通投资者熟悉和把握，而且对于行业分析师理解和把握也需时间和精力，在本人调研柳化股份(600423)的过程中，充分感觉到了该公司有关负责人，如董秘袁志刚先生等的细致周到，他们不但能够耐心、细致、周到的解答我们的疑问，而且能够联系公司的其他高管向我们介绍情况，这样使行业分析师及投资者能够对于柳化股份的产品特性及区位优势有了明确的理解，使公司的投资价值能够在

证券市场充分显现。

　　及时的信息沟通也是基础化工类上市公司IR投资所面临的重要问题。证券市场是十分敏感的市场，任何风吹草动的消息都会对公司的股价产生积极或负面的影响，因此保证公司信息与投资者和行业分析师的及时沟通是十分重要的问题。在同上市公司保持沟通的过程中，我们感觉到云天化(600096)对行业分析师的及时性沟通做得很好，在公司股价发生异动时，我们甚至是夜里11、12点，还跟原董秘刘合兴(现总经理)电话联系，这样对于行业分析师及时了解公司变化，纠正市场不利传言具有重大意义，也使投资者对于公司信息的透明度增加信心。

　　专业性解释是基础化工类上市公司IR投资所面临的重要问题。前已叙及，由于基础化工行业专业性强，几十种化工产品对应几十种工艺路线，需要从事IR管理的董秘等高管人员必须熟悉公司的行业知识，并不断学习，这样才能够同行业分析师做详细的解释。如果从事IR管理的高管人员不清楚具体事件时，应当积极联系熟悉业务的高管人员同行业分析师沟通，而不应当以出差或商业秘密等借口回绝要求。

　　客观公正也是基础化工类上市公司IR投资所面临的重要问题之一。行业分析师在同公司高管交流时，总是希望能够听到高管对于公司所处行业及目前经营发展所做的客观公正的分析和解释，即不但将好消息讲得客观清楚，而且坏消息跟投资者客观解释可能更重要，因为证券市场中的理性投资者总是以自己熟悉并能把握的投资品种为主。

　　综合来看，目前我国基础化工类上市公司的IR基本令行业分析师满意，但与一些含有H股的大企业相比，在按照国际惯例选择性披露信息方面需要加强，比如在公司历年数据资料的准备上、在不涉及到公司商业机密的数据公开上、在除了公开报表及实地调研以外的其他沟通方式上、国际同行业上市公司的比较分析等方面有所不足，需要进一步多下功夫，使IR真正成为行业分析师、投资者深入了解行业及上市公司状况，并充分挖掘公司投资价值的重要桥梁。(来源：上海证券报）