甬成功：九州梦网上市的虚虚实实

　　□ 昆仑证券 黄硕

　　海外忽传百度狂涨，A股市场上网络股亦不甘落后，周二午后争先恐后地向上冲。其实这一切都是“eBay最高出价41亿美元收购Skype”一事所惹，美国股民想象着“Google迟早有一天也会高价收购百度”，所以它两天上涨38%，股价重上115美元。既然大家都是想象，那我们不如也尽情想象一把：甬成功(资讯 行情 论坛)(000517)旗下的“九州网梦”有一天 上市的话……

　　eBay收购带来的想象

　　一件事是：eBay宣布了对Skype的收购协议，根据该协议，eBay将支付13亿美元现金加13亿美元

股票，并视未来三年的业绩表现再支付最高15亿美元的报酬。这样，整个交易正好达到41亿美元。

　　另一件事是：百度股票延续上周五的涨势，本周一纳斯达克一开盘，就开始一路狂飙，两小时后股价升至115美元。按这个价格计算，不到两天已经累计上涨了38%。这两件事之间有关联吗？

　　新浪科技的IT分析师洪波分析：Google不久前发行了价值41亿美元的留存股，市场普遍认为并不缺钱的Google拿到这笔钱，可能主要用于收购。此时恰好冒出了eBay收购Skype一事，极大刺激了新的市场想象。投资者很自然地把目光投向百度，从去年入股百度，到今年CEO施密特密访百度，各种虚虚实实的消息都在向他们暗示，Google对百度中意已久。如果Google出手收购百度，就成了那些百度股票炒家的最后接盘者，还有比这事更刺激的吗？

　　恰好就在这两天，摩根-斯坦利和高盛的分析师都看好新浪、搜狐及网易的未来市场增长，并推荐投资者买入这三家公司股票。摩根-斯坦利香港分析师Richard Ji说：“我们认为，中国的互联网产业非常诱人。互联网产业在中国还处于初期发展阶段，正因为如此，该产业增长潜力巨大，投资者们可从中受益”。虚虚实实的利好一起袭来，中国概念的网络股能不飞起来吗？其中网易股价曾一度涨至84.75美元，为52周来新高。自今年开始以来，网易股价涨幅已达58%。于是乎，大洋彼岸的这把火也顺便将A股市场上的网络之火给点燃了，周二下午，网络股应声而起。其中，甬成功上涨2.87%，收盘3.94元。

　　甬成功的多与空

　　一提起甬成功的网络概念，大家的第一个反应就是它有一个九州梦网。但也会有人疑疑惑惑地提出两个利空：它不是近期正被多家银行集体逼债吗？它不是还出一则九州梦网近期不上市的澄清公告吗？对于第一个利空，本人的回答很实在：A股网络股没有一家基本面好的，至少它的这个利空(集体逼债)要比海虹控股(资讯 行情 论坛)的利空(媒体爆出其被庄家操纵)要温和得多吧？对于第二个利空，本人的回答是：名为利空、实为利好。一起来看看：

　　2005年1月26日的澄清公告中固然有“在目前，成功多媒体尚不具备海外上市条件”的话语，但更重要的是，公司明确表示：“公司准备于2005年将成功多媒体进行改制，溢价引入新的投资人，并考虑管理层入股。改制和重组工作完成后，在1-2年内进行进一步融资，吸收风险投资基金”。这意味着此前媒体所报道的“成功多媒体在和多家国外著名网络风险投资公司洽谈私募之事”的说法并非无中生有。

　　既然如此，我们可以好好打量一下九州梦网的价值：成功多媒体的主要资产“九州梦网www.bbvod.net”是一家运作视频点播VOD的网站。在全国互联星空中，九州梦网是消费额排名第一的运营SP，它覆盖全国网络，也是国内首家取得最大成功的推出收费方式的视频点播运营网站。

　　目前来看，九州梦网的发展势头不错，到2005年初已拥有超过500万注册用户。根据国内著名互联网数据统计公司赛迪传媒(资讯 行情 论坛)的数据，九州梦网的依托平台“互联星空”用户ARUP值为15元。这就意味着，如果九州梦网运营好的话，一年1个亿的收入都是保守估计，因为九州梦网的用户还在以每年25%的速度增长。

　　虽然对于甬成功来说，九州梦网也已经是一个老题材了，但不管怎么说，经历过多次炒作之后，该股的股价依然仅有4元左右，也算难得。