本报记者 王兆寰 北京报道

　　十年磨一剑，10月23日创业板隆重开板。30日，深交所将举行创业板开市仪式，首批创业板公司届时将集中在深交所挂牌上市。

　　值得注意的是，伴着创业板进入读秒状态，关于风险的话题日渐升温。监管层负责人只要是在恰当场合，风险提示“一次不会少”。

　　可以看到，28 家创业板首批上市公司平均发行价格达到25.43 元、超募资金倍数达到1.19，发行市盈率(静态算术平均)达到56.6 倍，较27 家今年已完成发行的中小板公司相同口径可比值38.83 倍高出45.77%。

　　多位分析人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，尽管创业板前28 家公司发行水平偏高，但上市首日出现“破发”的概率仍然很小。

　　近期，沪深股市表现向好，上证综指冲上3100点关口，中小盘股票全面开花。IPO公司过会频率暂缓。有消息显示，深交所近期对基金进行窗口指示，要求在创业板开市首日尽量少交易。维稳气氛浓郁，创业板顺利推出指日可待。

　　不过，在一些谨慎人士看来，28家之后的创业板公司的质地和成长性不好说，不排除会有破发可能。

　　生物医药：中国式微软

　　被称为中国“纳斯达克”的创业板已成功开板，能够诞生“微软”式的企业一直是管理层、投资者们最大的期望。

　　平安证券高级策略研究员蔡大贵在接受《华夏时报》记者采访时表示，微软的成功是一定历史时期下的产物，互联网高速发展时代已经一去不复返。医药与生物科技行业未来将会迎来较大的空间，而一些传统、高产能的行业发展前景具有较大不确定性。

　　而基于节节攀升的高市盈率透支公司未来成长性，记者注意到，券商们基本给出操作建议趋同：首日参与买入应谨慎，涨幅过大应观望；中签者可择机卖出。

　　蔡大贵指出，如果将28 家公司作为一个整体，其营业收入、利润总额和净利润的最近2 年复合增长率分别为55%、71%和76%。由于2007 年是中国经济高速发展的一年，而2008 年又是全球经济遭遇危机的一年，是较为特殊的年份，数据的代表性也并不典型，因此，后续的发展仍需要时间继续观察与跟踪。

　　“预计首批28 家创业板上市后将可能有40%左右的平均涨幅。平均涨幅超过这个水平，不建议投资者买进。”蔡大贵如是说。

　　世纪证券分析师吕丽华在接受本报记者采访时亦直言：28 家公司各自所处行业的成长性、自身竞争力等不同，市场对各公司的价值判断也必然存在着较大差异，这一点从申购结果上看已初现端倪，预计上市首日受资金追捧的程度也会大相径庭。

　　相关统计显示，机构投资者对医药、医疗保健以及消费类公司更为青睐，其中，神州泰岳(300002)、华测检测(300012)、爱尔眼科(300015)、网宿科技(300017)4家公司出现了网上中签率和网下获配比例“倒挂”的情况。

　　可以看到，就在创业板即将修成正果之时，大量的风险提示言论频繁出现在各大媒体报道及监管层领导的讲话中，正所谓高收益与高风险共存。

　　中国证监会副主席姚刚日前对外表示，深圳证券交易所已对创业板股票上市首日防爆炒做了一些特殊安排，并专门设置了针对创业板的监察部，负责跟踪整体交易情况，发现异常及时纠正，对违法违规行为进行稽查和处罚。后续仍将保持高压态势，严密跟踪日常交易，确保交易处于比较正常的状态。

　　破发诱因很多

　　“中国的投资者目前并不成熟，为了能够控制风险，相应的风险提示很必要。”吕丽华如是说。在她看来，是否会破发要看二级市场的环境，包括很多因素，不排除人为对股价的操纵，对此至少需要半年时间。

　　从目前中小板全部297 家公司的上市首日定价情况进行分析看，首日“破发”的仅有苏泊尔(002032)和美欣达(002034)两家公司，占比不足0.7%。吕丽华解释称，这主要受当时上市前二级市场持续低迷的影响。两家公司发行市盈率已接近二级市场行业水平，而所处行业景气不振及公司投资价值对投资者的吸引力欠佳，故上市首日难获资金关注，换手率均不足30%。目前基于市场回暖，挂牌首日破发几率不大。

　　据测算，28家创业板公司上市首日平均涨幅区间为61%-79%，对应的2009年动态市盈率区间达60-67倍。其中，银江股份(300020)、宝德股份(300023)、大禹节水(300021)涨幅区间位居后三位，分别为35%-45%、43%-58%、43%-64%。当然，创业板作为全新的市场，新股上市首日涨幅本身具有很大的不确定性。

　　“破发的前提是高估，一些高市盈率以及传统行业如探路者(300005)会有一定压力。”基金人士严先生如是说。

　　恒泰证券分析师孙旭东亦向《华夏时报》记者表示，只要沪指在2700点之上，应该不至于会破发，如果初期涨幅能够在30%左右，则对市场压力不大，如果开盘普遍涨幅超50%，则风险难测。未来如果大盘不创前期2639点的新低，破发概率比较小。一旦创出新低，恐怕都会有破发压力。

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