酝酿十年的中国创业板终于开板了。10月23日，创业板开板仪式在深圳举行，中央电视台财经频道对开板仪式进行了现场直播。如何评价这个新的市场呢？《经济信息联播》栏目请来了被业界称为“中国风险投资之父 ”的著名经济学家成思危先生，他将和我们一起对有关创业板市场的这些热点焦点问题进行深度解析。

　　成思危：中国风险投资战略的第三步就是建立包括创业板在内的风险投资体系

　　马洪涛：十年磨一剑的创业板今天终于开板了，而在十年之前，正是坐在我身边的成思危先生，他首先提出了推出创业板，如今创业板成功推出，很多人都在感叹，千呼万唤终于出来了。我想在这个特殊的时候，成老，跟大家的想法应该是不一样的，在这个时刻您最想说的会是什么？

　　成思危：我最想说的是经过多次的曲折，创业板终于推出来了。我记得1998年的时候，我提出中国风险投资三步走的战略，第一步是在现有法律框架下建立风险投资公司进行风险投资运作。第二步是建立风险投资基金，实行有限合伙制。第三步是建立包括创业板在内的风险投资体系。当时估计是要5到10年，现在看来由于2001年全球网络股泡沫的破裂和2008年的金融危机，所以经过11年，现在终于推出了，我心里非常高兴，但是也很感慨。

　　成思危：从国家、企业、个人来说，创业板的开设是有利的

　　马洪涛：回想这11年，可能很多场景在您脑海中还是历历在目。

　　成思危：对，我觉得创业板的推出标志着我们国家资本市场发展进入一个新的阶段，因为创业板对国家来说是促进国家经济发展、建设创新型国家的需要。对于创新型企业来说，它是提供一个很好的融资平台，有效的融资平台。对于投资者来说是多了一个增加财产性收入的投资渠道。所以从这三方面，从国家、企业、个人来说，创业板的开设应该是有利的，我感到非常高兴。

　　成思危：创业板还要在实践中调整有关规则和办法

　　马洪涛：今天和您一样，很多投资者都会非常高兴，记住今天这个日子，因为今天是中国创业板呱呱坠地的一个日子。我想今天诞生的创业板跟您在11年之前所设想的中国创业板之间是不是还存在一些差别，差别是什么？

　　成思危：那当然了，今天诞生的创业板只是一个开始，比如28家企业，那肯定规模是不够的，还要不断增加，但是创业板支持创新型、成长型企业，这一点跟我们当初初衷是一样的。从创业板的定价来看，现在看来市盈率比原来设想高一些，我也同意证监会的看法，这个是由券商经过询价定出来的，但是我希望保证询价过程的公开、公平、公正，这也是非常重要的，所以今后询价要制度化，因为券商询价也可能有偏差，56、57倍的市盈率比中小板40倍的市盈率和主板20多倍市盈率高多了，这可能压缩未来盈利的空间。另外从创业板来看，做空机制没有，做市商制度也还没有。另外创业板的退市比主板有比较严格的规定，但还需要经过时间加以完善。总而言之，今天推出的创业板可以说是走出了第一步，但是要达到我们原来设想的真正能够达到三赢，刚才我说的国家、企业、投资者三赢的目标可能还需要经过一段相当艰苦的努力，也许还要在实践中调整我们有关的规则和办法。

　　马洪涛：毕竟创业板只是一个婴儿，跟您的设计，还要沿着大家对它的设计进行不断的完善。

　　成思危：对。

　　成思危：要防止爆炒

　　马洪涛：非常感谢成思危先生和我们一起分享一个设计者对创业板的感受。我们在这儿也要请教一下成思危先生，您觉得很多投资者担心的情况会不会出现呢？

　　成思危：我觉得很有可能出现，因为我们习惯就是，一个新的股出来以后，往往大家容易去打新或者说炒新，特别创业板这些企业，估价本身就估得比较高，还有的人说可能还有40%的盈利空间。我倒不同意说盈利空间，可能还有上涨的可能。在这种情况底下，我在星期一19号，在南京大学的演讲就讲到了，要防止爆炒，就是说有这个可能。当然深交所推出了一些措施，这些措施能不能足以防止爆炒，还要研究。你比如说涨停板措施，一方面当然是避免你炒得过快，但另一方面会给投资者一个心理启示，可能涨，停了以后再涨，这样的话，反而在另一方面使投资者信心增强，这个完全可能。我希望投资者注意适可而止，你心目中比如到什么地方为止，比如30%、50%，到了这个点，不要再去追更高的价位，你可以退出。没有任何一个人能够在最高点卖出，最低点买入，这不可能，包括巴菲特也不可能。

　　马洪涛：最基本的在主板上的一些投资规则，在这儿同样适用。

　　成思危：对。

　　成思危：如果不能三赢，创业板不可持续

　　马洪涛：刚刚节目当中尚福林接受我们采访也说，现在有188家创业型公司提出申请，我想未来创业板资源应该是足够丰富，但是不是说有足够多的资源我们创业板就一定会很红火呢？

　　成思危：是这样，我曾经做过研究，中国的创业板要是能够持续发展，不被边缘化的话，至少应该有400家企业，当然现在离得还远，还需要不断增加。但是最重要的一点，就是风险投资在创业板中退出以后，这个钱应该再回去培育新的创业型企业。在国外都是这样，基金是封闭运作7到10年，退出以后拿到丰厚的回报还应该再投回，去培养新的创新公司。

　　马洪涛：资金应该尽快流动起来。

　　成思危：只有这样，不断去买鸡蛋，才能孵出小鸡来，配置新的创新公司，通过风险投资支撑来配置新的创新型的投资公司，这点非常重要，否则我们就没有来源。同时从创业板制度建设来看，我个人认为，做空机制非常重要，否则大家都希望涨，那股市不可能老涨，有跌有涨，涨跌都可以赚。再一个，就是针对现在散户过多的情况，就是做市商制度还是有必要的，这些都要在将来进一步完善。另外我刚才讲，询价过程的公开、公平、公正也是很重要的，尽管证监会不应该干涉股票的定价，但是保证监管过程的公平、公开、公正，这是非常重要的。同时应该从信息披露入手，防止虚假信息、内部控制和恶意炒作，控制市场，这些我们都是要注意防止的。

　　马洪涛：只有采取这些措施，我们今天诞生的婴儿才能健康成长，这才是我们真正需要的创业板。

　　成思危：我再强调一下三赢，国家、企业、个人三赢，投资者如果不能赢，那这个市场不可持续。

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