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【MarketWatch波士顿6月10日讯】由于全美许多地区房地产价格飙升，住宅建设类股近来涨势很猛，但罗斯曼(Joel Rassman)并不认为这个行业面临着投机泡沫的问题。
许多分析师认为，利率上升和就业成长缓慢可能使房市盛筵突然结束，而这也许会给许多行业和美国整体经济带来麻烦。
然而，作为Toll Brothers Inc.(TOL)——位于宾州Horsham——的财务长，罗斯曼说从供需状况来看，住宅营造企业会获得更大的成长。
罗斯曼最近接受了MarketWatch的采访，谈到住宅建设行业以及Toll Brothers公司的前景。
问：你如何看待住宅建设行业的长期前景？
我们已经看到房屋价格持续上涨，上市的住宅建设公司利润也在成长。当市场上存在短缺时，这是不奇怪的。如果房屋的供应满足不了人们的需求，房价自然要上涨直到供需平衡为止。我们尚未看到供需达到平衡，因此房价会继续上涨。
作为一个行业，过去五十年来住宅建设实际上没有成长。1950年代和1960年代，每年新屋开建约200万套，1970年代每年约为180万套，1980年代和1990年代又更少些。2000年代这几年来，每年新屋开建数字重新回升至180万套左右。
尽管自1970年代以来美国家庭增加了大约4000万，但每年新建房屋的数量仍然没有太大变化。
但这还只是事实的一部分。在每年大约180万套新建房屋中，作为第二套住宅购买的约占30至40万套，这个数字比1970年代高出许多。
因此，尽管我们的人口增加了这么多，但第一套住宅的成长相比之下却很低，这主要是监管的结果。因此，供需的不平衡状况是存在的。
问：你对佛罗里达州、内华达州和加州等热点地区普遍存在投机的报告怎么看？
对于可能存在的任何投机的影响，都必须从整个国家的角度来看。但在某些市场上，房价因为一定程度的投机而走高却是个不争的事实。有些地区房屋价格的涨幅越过了应有的水平。
“真正令人担忧的是，房市上有人希望在短时间内把房子‘倒卖’掉。”
但最近在拉斯维加斯房屋市场上，我们看到许多投机者因为营造商限制他们购买而退出了，而且许多投机者并没有获得预期的利润。
现在，拉斯维加斯的房价上升得较慢，这是个好现象。热点地区的房价不能一直保持高速上升状态，那是不健康的。
投机者也有许多不同类型。有些人买房子是用来出租的，并从房屋升值中得到好处。这不是一件坏事，因为他们向付不起头款而租房的人提供了需要的服务。
值得担忧的是这样一种投机者，他们只想迅速地“倒房”获利。大型上市营造商已经在存在问题的区域市场上提出并制定了反投机的规定，以控制有害投机行为的蔓延。有些投机者可能会钻空子，但大多数将被反投机措施管制住。
问：房市泡沫存在吗？
我不这么认为。如果我们看到某些预见不到因素引起的调整，那很可能类似于旧金山房市上网路泡沫引起的失业高潮导致的那种情形：房价回调大约一年后出现回升，尽管就业趋势并未逆转。
这正是美国许多地区房市的现状。再强调一次，房市的供需不平衡状况缓和了短期内的反常行为。
问：Toll Brothers一直在非常快速地成长。该公司的前景如何？
我们上个季度的业绩相当出色——每一项指标均达到预期。我们的订单积压数量也达到历史纪录。我们相信，今年盈余能够比去年成长70%，明年盈余能够比今年成长20%；去年盈余则比前年成长了57%。可见，我们的成长是稳定的，我们预期这种状况会继续。
问：Toll Brothers的客户倾向于较富有和退休的人士，这是否意味着你们公司对利率上升和就业疲软有着更强的免疫力？
一般说来，我们的客户是较为富有的。Toll Brothers销售房屋的平均价格为每套65万美元。
这表明我们的客户的确对利率上升有着较强的免疫力，但就这个行业整体而言，如果利率上升是因为经济状况改善(这又源于就业和薪资的成长)，那么利率上升的负面效果就会被抵消。
另外，由于通膨似乎得到控制，关于联储放慢加息步伐的议论近来很多。因此，对利率上升的担心也许夸大了。
(本文作者：John Spence)
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