投资B股：看上去很美

　　文/刘凌

　　4月30日以来，深沪B股井喷上涨，股价一飞冲天。短短10个交易日上证B指暴涨了67.26%，深证B指涨幅也高达25.9%。随着A股市场的风险加大，B股成为不少投资者关注的热点，而B股持续的上涨行情也给投资者以极大的刺激。B股市场的走热究竟会怎样？这已成为市场关注的焦点。而B股和A股有什么区别呢？B股是人民币特种股票的简称。人民币特种股票指境内上市外资股，即经国务院证券委员会批准，境内股份有限公司在境内发行的外资股。目前B股市场有上海证券交易所和深圳证券交易所两个B股市场，它是与A股市场分离开的独立市场。B股采取记名股票形式，以人民币标明面值，以外币认购、买卖，在境内证券交易所上市交易。上海证券交易所B股结算币种为美元，深圳证券交易所B股结算币种为港币。

　　价差引发补涨行情

　　本轮B股行情可以定性为价差扩大引发的补涨行情。在居民换汇热情持续、B股开户数屡创新高的情况下，增量资金的推动成为B股行情持续高温的主要原因。除此之外，以下两点也是B股上涨的重要促进因素：一是价差明显，资金涌入。5月前上海B股均价为0.94美元，折合人民币仅7.2元左右，明显低于A股市场的12元均价。可见当时B股的折价率为40%，对散户投资者构成了较大的吸引力。而国家增加居民购汇额度的外汇政策增加了B股市场的资金供给。今年年初，央行将每年每个身份证下的银行账号兑换外汇的额度从2万美元调高到了5万美元，这对B股市场来说无疑增加了资金来源。二是涨幅落后，补涨明显。从各股指的比较中可以看出，今年以来B股表现明显逊于大盘。统计到4月底，深圳A股综合指数涨幅高达95.61%，接近翻番；上证综指上涨43.6%；但同期B指的涨幅极其有限，因此本身具备补涨条件。

　　机构增仓露玄机

　　同样是大涨的走势，本轮B股行情与前几次略有不同。2006年B股走势主要受整个环境转好影响，B股在年初率先启动，前8个月沪指涨幅超过45%，深成B指涨幅超过60%，不过这没有引起市场的关注。进入9月份之后，B股大盘呈现窄幅整理态势，蓄势格局较为明显。表面上看B股不显山露水，走得十分平稳，有时甚至可以说是很沉闷，但仔细观察可以发现，实际上是暗流涌动，许多绩优成长股已经按捺不住冲动。如黄山B股9月8日股价已经创2001年向境内投资者开放以来的新高，茉织华B三周时间股价涨幅逾30%。万科B连续四周收阳，股价已经远超A股价格。因此透过平静的走势，可以看到这个市场其实不平静。在B股市场投资者期待的眼神背后，还有境外机构投资者增仓的行动。从109家公司最新公布的前十大流通股股东持股情况来看，超过70%的B股公司前十大流通股股东所持股份数量有所增加，其中持股数增长比例在10%以上的公司有28家，特别是那些业绩较好的B股公司被增持的现象最为明显。

　　综合考虑影响B股走势的因素后，我们认为2007年B股市场依然值得看好，但震荡可能加大。看好的主要根据有以下四点：

　　第一，就是人民币对美元的升值趋势不改，近期人民币对港币也出现了升值，B股是用美元或港币计价的人民币资产，由于美元、港币相对人民币贬值，理论上B股价格的涨幅会更高，某些时候B股甚至超过A股价格，前期万科就是如此。

　　第二，上市公司整体业绩仍将保持较快增长，且增速超过预期，这是推动股价上涨的内因。

　　第三，在低利率环境下，国际及国内市场流动性泛滥难以得到根本性抑制，这是推动股价上涨的外因。

　　第四，A、B股合并进程可能在2007年某个时间进入启动阶段，这将促使B股价格大幅向A股靠拢，从而对B股价格形成新的推动力量。

　　对于短期走势，考虑到并无针对B股的直接利好消息，而且B股短期累积了巨大升幅，获利筹码比较丰厚，技术上有调整需要，B股短期冲高回落的可能性增大。此外从B股指数与上证走势对比来看，B股走势与A股走势相关性在逐渐增强。在无制度性变革的情况下，中线对于B股未来走势的判断可参考对A股未来走势的判断。长期来看B股市场仍有较大的投资机会。

　　(作者单位 北京福诚嘉信咨询有限公司)

　　链接：B股基本操作知识

　　Q：境内居民该如何在沪市B股开户？

　　A：境内居民个人从事B股交易须向境内具有经营B股业务资格的上证所会员申请开立B股股票账户。同时须提交以下材料：(1)本人有效身份证明文件；(2)1000美元以上的银行进账凭证；(3)《上海B股境内居民个人开户登记申请表》；(4)本所及登记公司认为需提供的其他材料。

　　境内居民个人开立B股股票账户，应按规定缴纳手续费。手续费按19美元/户标准收取。

　　Q：怎样进行沪市B股交易？

　　A：上证所B股股票交易采用集合竞价的方法来决定当日开盘价，并以此计算当日开盘指数,这一点与A股相同。从交易规则上看，1、B股交易仍实行T＋0回转交易，T＋3交收制度。T＋0回转交易指当日买入的B股股票可于成交后卖出；2、上证所挂牌的B股是以美元作为计价单位，申报的最小单位是0.001美元，申报的最小交易单位是1000股；3、B股交易实行集合竞价和连续竞价，在正常交易时间内的B股有效申报，以前一交易日收盘价的上下10%为限(涨跌幅价格按四舍五入计)；若是特别处理的B股(“ST”标识)，则以前一交易日收盘价的上下5%为限；若是特别转让的B股(“PT”标识)，则以前周五收盘价的5%为涨幅上限，无跌幅下限。在实行价格涨跌幅限制的情况下，委托买卖价格要符合相应

　　Q：B股交易需要多少成本？

　　A：成本主要分为以下几部分：1、银行转账费用。投资者需要将本人的外汇存款从银行存款账户上划汇到证券公司，如果是投资者外汇账户上的美元或港币是现汇，银行不收手续费；但如果投资者外汇账户上存款是美元或港币现钞，银行则按1‰收取钞转汇手续费。2、开户费用19美元/户。3、佣金：按成交金额的4.3‰计收；印花税：按成交金额的3‰计收；结算费：按成交金额的0.5‰计收。