金通证券钱向劲：B股大跌原因何在

　　金通证券 钱向劲

　　周三沪深B股双双跳空下行，并一度拖累A股大盘走软。盘中沪市B股曾跌破5日均线，指数最低探至63.26点，跌幅一度达4.5%，令投资者较为担心；而深市B股情况略好一些，不过盘中也曾跌破1900点整数位，指数最低至1892点，最大跌幅为1.98%。临近尾市受A股大盘放量拉升的激励，B股终于有所回升，最终深市B股小幅收跌，深成B指报收于1915.14点， 下跌了0.83%，沪市B股也收复了部分失地，终盘以64.81点报收，跌幅仍达到了2.18%，成为本轮反弹行情以来的最大单日跌幅。

　　近期B股市场涨幅较大，上周B股指数(资讯 行情 论坛)上行幅度超过10%，都是超跌反弹的结果。A股上涨较猛，与市场预期这些股票将获得对价补偿有关，不过B股是否真正有对价，目前来看还是未知数。可以说市场最大的风险之一就是不确定，而投资者对B股预期不明，导致该市场时常呈现暴涨暴跌，眼下，B股投资者在股改中能否获得对价，已成为影响其走势的一个重要因素。

　　从表面上看“B股股东获对价”缺乏依据，A股非流通股东是为了获得在A股市场上的流通权，而给流通股东支付一定的对价。B股是相隔离的另一个市场，A股的非流通股东很难支付对价。不过毕竟B股市场与H股完全不同，B股市场本身就是历史的遗留问题。同时根据市场预期的扩散效应，所有同时在A、B股市场交易的83家上市公司在过去几年里的股价表现，绝大多数上市公司的A股股价与B股股价之间高度相关。笔者认为，尽管表面上看减持并不直接产生在B股市场，但是A股市场上的减持预期同样将扩散至B股市场，因此有理由将A、B股统一起来考虑。

　　从市场走势看，目前B股市场已经延续了两个交易周的上涨，量能配合尚好，预计在大环境未变的情况下，B股仍有望继续反弹。