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来源：微信公众号 第一路演 新三板资本圈
新三板市场的供需失衡正在加剧。
2015年行情大好之时，但凡有定增项目，投资机构便蜂拥而至，优质公司优质项目吊起来卖逼格满满，次一点的也有底气讨价还价，然而从去年下半年至今，新三板交易低迷、估值萎缩，企业定增频频遇冷，破发屡见不鲜，天堂地狱一线牵。
当前，新三板市场最大的矛盾，就是挂牌公司日益增长的融资需求与市场资金紧缺之间的供需矛盾。挂牌公司坐等数钱的好日子一去不复返，倒逼企业和政府主动出击，新三板路演市场被引爆，背后却各种乱象遍地是坑，让人防不胜防。
寒冬杀到供需失衡加剧，新三板融资难上加难
今年上半年截至 6月23日，新三板市场股票发行融资总额达616.63亿元，大致相当于去年全年的一半。而与此同时，新三板挂牌企业数量也较去年同期有了大幅增长，同比增加超5000家公司，增幅达190%！
但2016年至今，新三板市场行情节节下挫，融资功能大幅萎缩。最新数据显示，近期新三板做市指数（899002）屡屡突破下线创下新低，5月份的融资金额更是创下一年来新低！
据股转系统数据，5月份新三板市场股票发行225次，融资金融74亿元。从发行次数看，5月份发行次数仅高于2月份的208次及去年5月份的151次。融资金额则创2015年5月以来新低，仅为今年1月份融资金额的51.39%。从6月前三周的情况看，融资次数为169次，融资金额57.17亿元，情况不容乐观。
另据统计，今年截止6月25日，新三板共有1013家挂牌公司实施1043起定增，较去年同期减少265起；今年1043起定增计划募资513.39亿元，同比减少18.19%，实际募资430.23亿元，同比减少32.74%；募资完成率仅为83.19%；在成功实施的1043起定增中，仅有566起定增发行后在二级市场产生交易，截至目前，浮亏案例多达430起，占27.77%！
此外，2016年以来持续低迷的市场行情，导致了新三板定增失败或延期的案例不断增多，其中不乏创新层公司。
6月28日，晨科农牧（833239）、视纪印象（833529）相继发布股票延期认购公告，驰城股份（834407）宣布股票发行失败。
据不完全统计数据显示，今年前6个月，新三板已有82家公司停止实施定增预案，另有31起定增预案被否，该数字已超去年全年的23起；今年上半年录得超过90个定增失败案例，另有198起被延期认购。
一边是持续不给力的市场，一边是快速增长的挂牌公司和急剧膨胀的融资需求，新三板市场寒冬降至，逼急了企业、愁煞了政府！
唇亡齿寒：政企联手出击欲破解融资困局
融资是新三板的第一要务。新三板企业数量众多，但行情不佳、流动性紧缺和投资者少而趋谨，挂牌公司坐等数钱的日子一去不返，倒逼企业主动寻求各种路演平台和渠道以破解融资困局。
同时，各级地方政府将域内新三板军团视为名片和经济增长点，政府部门如何服务好挂牌公司特别是协助解决融资难题，成为各地金融、经贸等部门的头等大事。受利益共同化驱动，政企联手卖力路演水到渠成。
今年上半年，全国各地路演市场日益火爆，政企联手、协会/联盟主办或第三方路演服务商召集的新三板路演活动几乎每日都在上演，各种路演形式包括现场路演、在线路演、微信群及APP路演等五花八门。
眼花缭乱的新三板路演市场，政企联手正在成为重要推手。
6月28日，深圳市罗湖区投资推广局携新三板金融服务商第一路演举办专场路演，粉蓝时尚、道旅旅游、特辰科技、柏星龙、蓝海骆驼、高德信、房谱网等7家罗湖新三板企业联袂登台；同日，甘肃省政府金融办等单位组织该省8家新三板挂牌公司集体路演。
再往前看：6月25日，来自四川省的5家挂牌公司和1家拟挂牌公司在成都举办集体路演活动；6月23日，青海省资本市场投融资接洽会举办，多家新三板挂牌企业集体路演；6月22日下午，广州市组织5家本市挂牌企业在广州进行项目路演；6月14日，中科防雷等8家宁夏新三板公司集体路演；6月2日，西安18家新三板挂牌公司集体路演……
新三板资本圈记者还获悉，继罗湖区成功组织域内挂牌公司路演之后，深圳坪山、福田等区的相关部门，纷纷与第一路演寻求相关的路演合作，更多市内、省内和省外的政府部门也陆续与该服务商接洽。
此外，在新三板市场火爆的2015年，全国各地的新三板企业家协会/联盟、投融资协会、挂牌公司联盟，以及各类第三方服务商如雨后春笋般涌现，而这些组织和机构，也成为当前路演市场的推手。
新三板资本圈记者梳理发现，当前国内各主要省市均有成立相关的新三板民间组织，在沟通合作互通有无的同时，也积极推动挂牌及拟挂牌企业的项目推介和融资路演。此外，当前券商投行咨询机构服务商也在大力拓展新三板路演市场，其中全景网、大智慧、第一路演、1号路演等已经成为该细分领域的领跑者。
还有一些新三板公司不愿意扎堆做配角，而选择特异独行的独家专场路演，但这类路演案例目前仍较稀少，毕竟与A股上市公司一言不合就搞专场多地巡回路演不同，新三板公司在资金实力、投资人邀约能力、市场号召力、品牌影响力等方面均不如上市公司壕气侧漏。
卖力路演融资吆喝两不误，慎防野鸡平台各种“坑”
挂牌公司望“钱“欲穿，投资机构对优秀项目求贤若渴。“路演是拉近企业与投资者的桥梁，未来会逐渐常态化。”某新三板公司负责人表示。
诚然，随着新三板挂牌公司日益增多，有限的资金池子必定会遭到疯抢，僧多粥少的局面将长期存在，融资难的问题也将持续凸显。
新三板挂牌公司热衷路演，首要目的无非就是接洽投资人获得融资，在抢食者日渐增多之时，公司介绍、项目推介、商业计划书、融资计划等等，都需要通过深入的沟通来打动投资者。
除了故事要讲得精彩，仍需在更广泛的平台接洽尽可能多的投资机构。资源任何时候都需要主动去拓展，行情不好的时候坐等资本上门基本就是等死——创新层的公司都不遗余力，基础层的公司就更坐不住了。
其三，参与政府或协会及第三方服务商组织的路演活动，对于挂牌公司来说几乎是成本最低的渠道，组团路演虽然不及独家专场路演具戏份多，但至少省钱省事，即使融不到资，还能增长见识，或混个脸熟。
市况惨淡，路演未必能融到资，但不路演只会越走越艰难。路演市场的持续火爆，也让不少挂牌公司真正解决了燃眉之急，但也无法掩盖路演火爆行情背后的各种乱象：有人尝到甜头，有人受到诱惑，也有人被野鸡平台忽悠又被坑，劳碌一圈却颗粒无收。
当前，市面上各种路演多如牛毛，路演机构水平资质也是参差不齐，李逵李鬼真假难辨。
某挂牌公司董秘对新三板资本圈记者坦言，“路演去得多了，路演质量和水平对比也就出来了。正规的路演机构和平台它绝不会没谈项目先谈钱，也不会开口就跟你要赞助费、广告费，更不会吃差价，企业投资者两头骗。”“包容你怂恿你鼓励你财务欺瞒甚至作假的机构，千万别去，当心把自己给玩死！”该董秘强调。
深圳某投资机构项目总监，今年曾往返各地参加路演活动多达数十场，其最大的感慨是：“新三板项目很多但好项目真少、某些路演活动就是瞎折腾！”“有些机构和平台也时常邀约我去参加他们的路演活动，但去过之后基本就不再去了，不值得！”
“企业要在七千多家挂牌公司中脱颖而出，路演很重要。但路演要看广告，更要看实效！具体来说，选择路演平台其实最重要的是他们的项目筛选能力、风控水平、投资人等各种资源、投融资效率等方面，当然，平台的专业性和市场号召力、品牌形象也非常重要！“第一路演CEO高虹对新三板资本圈记者表示。
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