分层管理办法一锤定音 新三板创新层即将揭榜

　　三板虎5月27日讯 5月27日，证监会召开例行新闻发布会，会上新闻发言人张晓军公布新三板分层方案正式推出。《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（以下简称《分层管理办法》）于5月27日正式发布施行。

　　分层方案的最终版相比征求意见稿分别本修改了标准一、标准二、标准三，共同标准以及新挂牌企业准入标准。

　　其中，标准一删除了“最近3个月日均股东人数不少于200人”的规定，取消了股东人数的限制。标准三将“最近3个月日均市值不少于6亿元”修改为“最近成交60个做市转让日的平均市值不少于6亿元”，并增加了“合格投资者不少于50人”。两项主要的修改均符合此前市场的预期。

　　至于为何《分层管理办法》要拖到5月最后一个交易日才面世。三板虎首席分析师杨群认为，全国股转系统迟迟不公布最终方案是要减少企业冲击创新层可操作性，监管层要控制创新层企业的数量。

　　分层征求意见稿出台后，各大机构纷纷开始根据2015年年报研究创新层企业，市场流传各种“创新层企业库”，有的研究出900多家，有的才500多家，众说纷纭。

　　如今，经过漫长的等待，挂牌企业分层方案最终版本终于一锤定音，新三板创新层即将揭榜，最终定下企业家数。6月27日起，全国股转公司将正式对挂牌公司实施分层管理。

　　股转系统的分层方案是希望将创新层的企业比例控制在10%左右。但自分层征求意见稿出台后，企业纷纷开始凑指标，冲击创新层标准三，导致最终这一比例可能将大幅超过10%。这可能是监管层不想看到的局面。

　　为保证市场分层的动态管理，《分层管理办法》就创新层挂牌公司设置了维持标准。层级调整时，创新层挂牌公司如果不能满足三套维持标准之一的，将被调整到基础层。

　　值得注意的是，发布会上，证监会发言人张晓军表示，符合条件的金融机构及私募基金机构可在新三板挂牌融资。三板虎首席分析师杨群指出，这将意味着“类金融”将有可能很快回归新三板，这对此前被禁止挂牌的PE机构是一个天大的利好。

　　证监会对金融类机构在新三板挂牌融资作出的原则性安排为：国家金融管理部门批准设立并颁发许可证金融机构，符合条件私募基金机构可以在新三板挂牌和融资。全国股转公司将制定具体挂牌条件，从严监管已挂牌的金融类机构，并实施差异化信息披露及监管要求。

　　此外，按照《分层管理办法》规定，进入创新层的挂牌公司应当设立董事会秘书并作为公司高级管理人员，董事会秘书应当在规定时间内取得资格证书。这将引导很多新三板创新层公司更加重视董秘的工作质量。