昨日，华侨城(0069)率先公布了2001年中报，且是按财政部新会计制度和会计准则补充规定编写的。从中报来看，华侨城上半年取得了骄人的业绩，实现净利润9550万，同比增比170%，在总股本同比增加29%的前提下，每股收益仍为0.214元。

　　公司从去年开始的资产置换已带来了巨额收益。去年末，公司将属下深圳特区华侨城水电公司100%的权益及深圳华中发电有限公司70%权益与大股东华侨城集团公司全资拥有的深圳特区华侨城房地产开发公司25%权益进行置换。今年3月公司再次购入深圳华侨城房地产有限公司15%股权，使其对房地产公司的持股比例达40%，此项股权投资使得公司获得6127万元的收益。在传统的旅游业上，公司从所持各49%股权的深圳世界之窗和锦绣中华两公司的收益为4085万，显示旅游业的收入继续保持稳定增长。

　　从其利润构成看，公司的绝大部分利润来自股权投资，这种状况与华侨城投资控股型公司的性质有关，目前已形成房地产和旅游双业并举的局面。从盈利情况看，主营业务同比的下降主要是欢乐谷项目收入下降所至，而这并未影响公司的整体盈利能力，其净资产收益率达9.4%，盈利状况良好。

　　公司新定的发展战略是旅游业与房地产业联袂互动发展，考察这两方面的发展潜力可以看到：在旅游业上，深圳锦绣中华和世界之窗是华侨城旅游业务的核心企业，也是公司旅游业务利润的主要贡献者，预计两公司未来盈利水平将继续保持稳健发展；欢乐谷目前盈利不甚理想，预计随着欢乐谷二期在2002年初建成并投入使用，该主题公园的规模效益将显示出来，经营效益有可能将会提高；公司投资的曲阜孔子国际旅游股份有限公司2001年开始正式运作，孔庙等景区是华控实施“锦绣中华”战略投资控股的第一个历史文物类旅游景点，预计孔子旅游公司收益将较为稳定，并随着品牌不断得到承认而使收益稳定增长；继孔府项目之后，公司在下半年重点开发的“三峡大坝”旅游观光项目长期的盈利前景也非常乐观，旅游业应能保持稳定发展。在房地产上，最引人注目的房地产项目是将与华房公司合作开发的主题房地产项目——波托菲诺，该项目品质较优，市场普遍预期销售前景乐观，将成为公司利润增长的重要来源。总体来看，公司经过资源整合，后续发展可期，而在中报的“主要股东持股情况中”又增加了不少机构投资者的面孔，他们的加入当是看好该公司的未来发展潜力上。

　　从其二级市场走势看，该股去年8月底配股除权时正值大盘持续整理，该股却逆势逞强并填满权，今年实施10转增2除权过后缩量回调，探低13.44元时开始企稳，走势转强，均线系统呈多头排列，昨日的冲高将使部分获利盘回吐，但基于公司未来良好的发展前景，因此该股继续走牛的趋势不会改变，仍值得投资者关注。 (特区证券)

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