去年6月刚上市的新公司科苑集团(0979)日前公布年报，细看其年报，发现公司招股时承诺的7个募资项目有近半成没有付诸实施，所占比例达43%。

　　科苑集团是一家国家认定的高新技术企业，去年5月募股时，公司披露了7个募资项目，据称，这些项目不仅市场前景良好，而且建成后的收益均相当不错。此外，据其招股说明书中“募集资金运用项目的计划时间表”看，所有项目都应在2000年内开始实施，并将募集资金的三分之二投入其中。

　　然而，公司年报所反映的数据却差别太大，7个项目中有3个没有实施，募集资金的实际投入也只占总数的三分之一而已，其余三分之二中5000万元购买了国债，19800万元存在了银行，计划与实际操作如此大相径庭似乎太过离谱。

　　细看公司未实施的3个项目，分别是“动植物油脂及油脚综合开发新技术项目”、“500吨/年异植物醇合成技术项目”、“控股兼并安徽省陇海制药厂项目”。从招股书可以看出，这3个项目建成后的销售收入都在8000万元以上。如此可行的项目缘何没有实施呢？据年报透露，前两个项目是因为“市场条件发生了重大变化”，而后一个项目则“因项目及产品市场状况发生变化，兼并环境不成熟”。

　　为什么在募资时市场前景如此良好的项目在公司股票上市不过半年中就没有市场了呢？这样的变化未免太“重大”了。而且，“控股兼并安徽省陇海制药厂”这一项目公司在招股时就称已签订了协议书，并“约定股份公司在股票发行成功三个月内，由股份公司出资4460万元以‘控股方式’兼并陇海制药厂的有效生产经营性资产”，而且公司还称有关控股兼并的优惠政策已经有关方面确认落实。此外，该项目“能产生良好的经济效益，具有经济上的可行性，对加快实现股份公司的高新技术成果产业化进程具有重要的意义”。最重要的是该项目建成后预计可为公司带来12000万元的销售收入，净利润可达5481.70万元。一个如此诱人且在当时就快实施的项目转眼变得“不成熟”了又是为什么呢？过于简单的理由显然难以说服投资者。

　　对此，业内人士认为，募资项目的瞬间“变脸”现象在上市公司中已不是个别现象，不少公司是为募资而凑项目，因此一些原来很具“投资价值”的项目会因各种原因而不名一文。科苑集团是否属于这一范畴尚不能说，但可以肯定的是，如果这些项目的市场状况确实急剧恶化的话，至少说明公司管理层在考察项目时缺乏专业眼光和水准。

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