一、以生化、医药为发展方向

　　公司主营生物工程、精细化工等领域高新技术和产品的研究开发、生产经营、技术转让，目前是国内氨基酸等生化产品的主要研发和技术转化企业，被国家科技部认定为国家重点高新技术企业(集团)，并被安徽省科技厅评为安徽省优秀高新技术企业。

　　去年公司加大产业结构调整，逐步建立以生化、医药为主导的产业化方向。在2000年主营业务构成中，生化技术及其产品收入为7671.99万元，占主营业务收入的53.72%，占主营业务利润的80.51%，可见生化产品的主导地位已经确定。

　　为满足科技产业化的发展，公司已按照“一院二区”格局进行产业基础建设。“一院”就是安徽省科苑生化研究院，“二区”就是在宿州市、合肥市二地建设生化和制药产业基地。“一院二区”格局形成后，宿州生化产业基地、合肥制药产业基地为“产业辐射区”，呼应和承接科苑生化研究院的项目工程化建设，使公司成为科技成果的孵化器和扩散源。

　　截至目前为止公司总股本为9400万，流通股4000万股，2000年摊薄每股收益为0.23元。

　　二、管理费用激增成为公司隐患

　　公司基本经营数据对比如下：

　　项目 增减(%) 2000年 1999年 主营业务收入(万元) 47.9 14280.71 9655.42 主营业务利润(万元) 30.57 3353.47 2568.22 利润率(%) -11.73 23.48 26.6 净利润(万元) -1.27 2151.95 2179.66

　　由上面简单的列表不难看出，2000年公司主业取得较大的发展，主营业务收入和主营业务利润取得较好增长。但是，主营业务利润率却呈现下跌趋势，净利润更是呈现微降趋势，这与主业增长形成鲜明反差。

　　对此，公司称：原因在于公司所得税1999年按15%实征。2000年根据财政部[2000]99号及安徽省人民政府皖政秘[1999]152号文规定，本公司继续享受所得税先按33%的法定税率征收再返还18%(实征15%)的优惠政策，但由于在报告期内，公司尚未收到地方财政返还的所得税，为此，根据有关财务制度，本公司所得税按33%全额计征，在实际收到地方财政返还的所得税时，直接冲减当期的所得税费用。

　　其实不尽然，主要原因还是在于公司的管理费用激增削弱净利润的增长。从公司公布的财务报表不难发现，2000年公司的管理费用为1178.69万元，较99年该费用的723.28万元大增62.96%。

　　诚然，在公司的发展初期，由于加大投资力度，公司的管理费用会大幅提高，但是如果以后还是保持较快的增长，而净利润不能得到较大提升，就反映出公司的经营有问题，至少管理上问题较大。与此大家因该给与关注。

　　三、二级市场积极关注

　　从二级市场上看，该公司主营属高科技生物制药产业，题材较好。从2000年的年报可见，虽然公司每股收益较去年0.4元减少42.5%，但是主业保持较好增长，反应公司产品的销售还是较为健全的。

　　此外公司还加大多元化发展的方针，积极涉足金融等产业，目前已经参股大鹏证券、拟认购光大银行法人股，并且组建上海丰泽投资管理公司，反映出公司领导层积极进取的创业精神，这就给公司带来较大的想象空间。

　　今日年报公布后该股跳空下跌，一度击穿前期25.8元的底部支撑，其后一路上行，收于26.4元。当前价位公司估价“水分”和风险已经大大降低，建议积极关注，适当时机逢低介入。 (大鹏经纪业务部/曾向阳)

【发表评论】【关闭窗口】