昨日,ST深华宝交出一份相当“漂亮”的2000年年报公司去年每股收益高达0.87元,每股净资产1.10元,从一只特别处理的股票跃升到绩优股行列。不过,细看公司年报不难发现,公司好业绩离不开大股东的“鼎立相助”。
细看这次资产重组的内容,ST深华宝以两个10元人民币的价格分别向公司前两大股东———深圳市宝安区投资管理公司和深圳国际信托投资公司出售了净资产-2.3亿元的深圳华宝进出口公司和净资产-0.47亿元的深圳华宝上海房地产公司各100%的股权,由此而为公司实现利润2.5亿多元,占利润总额的93.22%。此外,ST深华宝还把在两家出售公司中的近2.7亿元债权按7:3的比例分别同深圳国投及深圳宝安置换优质资产,其中深圳国投用1.89亿元优质资产换债权,深圳宝安则用8100万元优质资产换取债权。值得一提的是,两家出售公司都是已经资不抵债的公司,换取这样公司的债权,坏帐的概率可想而知。
那么,这两大慷慨的股东自身资产质量如何呢?据年报显示,深圳国投注册资本5813万元,1999年度帐面净资产人民币19.8万元,这次股权转让后将负担-1.9亿元的净资产;深圳宝安区投资管理公司注册资本仅2000万元人民币,净资产则未披露,这次股权转让后,该公司将负担-0.8亿元的净资产,是注册资本的负4倍。若再退一步,如果两公司所置换的债权是坏帐,那么ST深华宝前两大股东实际承受了-3.8亿元和-1.6亿元的资产损失,而这两家公司均是国有独资性质,因此,ST深华宝的“摘帽”代价可谓不小。
其实,ST深华宝1999年中期已经扭亏,只因每股净资产低于股票面值而一直难以“摘帽”。公司大股东此番“义举”使深华宝净资产瞬间充实。相应的,公司每股净资产也迅速升值,这项财务指标成为公司得以“摘帽”的“功臣”。但从另一个角度而言,上市公司这样的利润来源具有太多的不确定因素,“摘帽”固然重要,但投资者更在乎的应该是公司实实在在的利润增长点。
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