新年伊始，ST板块再度引人注目：先是ST郑百文公告成功重组后，连拉九个涨跌及随之的三个跌停，着实让投资者心惊肉跳；之后ST振新以每股收益0.4元的骄人业绩率先公布2000年报并成为新千年首家成功摘帽的ST公司，之后该股跳空涨停的走势至今还记忆犹新；今日公布的ST深华宝年报更是让投资者刮目相看：2000年净利润27148万元，每股收益0.87元，净资产收益率更是高达79.2%，三项指标均创已公布年报公司之最。此外，公司每股净资产已上升至1.1元，公司将于明日复牌并摘帽。ST深华宝，真的旧貌换新颜？

　　在对ST深华宝业绩巨大增长惊喜的同时，投资者不禁要问，ST深华宝如此优良的业绩到底如何取得？从年报可知，在27148万元净利润中，投资收益高达25919万元，扣除非经常收益后的929万元，扣除非经常收益后的每股收益仅为0.0298元。再仔细分析，占公司96%的净利润是公司去年10月份转让公司所持的深圳市(华宝)集团进出口公司和深圳华宝上海房地产开发公司100%的股权所得，由于这两家公司账面净资产为-27082万元，经评估后为-27806万元，深华宝以20元的价格出手，不仅卸掉沉重的包袱，而且获得了2.7亿元左右的利润。由此可见，公司良好的业绩并非实实在在主营所得，这样的业绩其实含金量并不高。

　　再进一步看，经过两轮资产重组后，目前ST深华宝的主营收入大头仍来自于传统的房地产、饲料业，占公司传统业务利润半壁江山的华宝西部公司2000年虽然有1272万元的利润，但目前净资产仅为-6049万元，而新置换入的泰丰通讯、泰丰科技尽管前景看好，但从2000年的盈利状况看，这两家合计盈利仅198万元，盈利能力实在可怜，到底能对今年公司业绩增长起多大作用还很难说，由此可见，摘帽后的ST深华宝今年能否保住类似2000年的优良业绩，确实还得打个问号。

　　尽管目前ST深华宝对应的市盈率21.24倍显然偏低，但如果按扣除非经常性损益后的每股收益计算，目前公司的市盈率高达616倍，如何高的市盈率显然预示着股价早已将良好的年报业绩反映出来，可供进一步炒作的空间并不大。尽管明日复牌后该股有可能短期内继续冲高，但不排除庄家借利好乘机派发的可能。

　　从涨跌榜看，近期ST板块分化较为明显，一些累计升幅巨大或预亏的ST股近期普遍开始回落，这类ST股普遍都已中期弱势，不宜轻易介入；而对于近期持续走强的ST股，投资者应留一半清醒留一半醉，不可被一时的虚假表现所迷惑。笔者认为，目前ST股普遍没有投资、投机价值，不值得投资。但由于大多数ST股的出路和投资价值在于重组再生，因此对那些尚未被大幅炒作且绝对价处于最低层的ST股来说，极有可能在今年加快重组步伐，并成为市场主力关注的“猎物”。因此，那些“低价+前期涨幅相对较小”的ST股如ST东北电、ST江铃、ST深物业、ST鞍一工尚未被暴炒的低价ST股，仍有较大的潜力可挖，值得关注。（平安证券/刘中学）

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