莲花味精欲试水“以股抵债” 回购价将成焦点

　　第一大股东莲花集团占款近10亿，还款方案已上报监管部门

　　莲花味精(资讯 行情 论坛)(600186)流通股股东李凯状告大股东占上市公司大量资金一事抖露出来后，大股东莲花集团如何解决还款问题，已成为业界关注的焦点。

　　昨天，记者致电莲花味精董秘办公室时，该办公室宋姓主任明确向记者表示，公司 已经制订了一个“以股抵债”的具体方案，并上报了市政府相关部门。宋主任表示，一旦政府方面批准，莲花味精被大股东占款的苦头有望得到缓解，公司业绩连年下降的势头有望改善。按照宋主任的说法，莲花味精很可能将成为继电广传媒(资讯 行情 论坛)之后第二家“以股抵债”的试点公司。

　　“以股抵债”方案已成型

　　据宋主任介绍，早在集团进行改制之初，已有中介机构向莲花集团提交了以股抵债方案。该方案中提出以莲花集团持有莲花味精股权5.2亿股为抵债，由莲花集团所持上市公司股权冲抵其欠款，而上市公司以对集团的债权回购大股东所持股权，来解决大股东欠款问题。方案中提到，截至今年3月底，莲花集团及其关联方占用莲花味精资金11亿元，当时的抵债价格以莲花味精每股净资产为2元多为基准价。

　　莲花味精董事长郑献锋曾对媒体表示，对于“以股抵债”方案，河南省项城市政府和第一大流通股股东完全赞同，但由于监管部门没有明确表态，因此当时没有将方案上报。日前，证监会与国资委原则同意进行“以股抵债”试点的消息出来后，公司决定将此方案于第一时间上报监管部门，目前正等待政府相关部门的审批。

　　莲花味精流动资金新增2亿

　　据莲花味精2003年度报告及2004年一季度季报显示，莲花集团欠上市公司的资金升至9.49亿元。

　　记者在采访河南省国资委时了解到，大股东莲花集团占用上市公司资金问题已引起当地政府高度重视。莲花味精董事长郑献锋也曾对外表示，莲花集团目前没有现金偿还能力，正因为此，莲花集团的改制才势在必行，只有恢复了莲花集团的造血功能，清欠才能得到彻底解决。今年初，莲花集团改制工作小组成立，由河南省国资委常务副主任郭洪昌任组长。

　　与改制同时进行的还有上市公司的人事变动。5月份，曾任河南省农业综合开发公司副总经理的郑献锋走马上任莲花味精董事长一职。郑献锋表示，莲花集团进行改制后，曾于今年4月份还给上市公司1亿元的资金，但与与9.49亿元的总占用金额相比，还有很大的一段距离。因此，只有“以股抵债”方案才能更快速合理地解决大股东占款的问题。

　　7月26日，河南国资委省管企业监事会主席菅明军公开透露，国资委的常务会议拟定再向莲花集团注资1亿元。新注入资金的一部分将通过农业综合开发公司注入，另一部分将通过项城市政府注入，另外动员与会的5家债权银行从大局出发，再筹措一部分资金，直接注入莲花味精。这样，通过莲花集团偿还占款的形式进入莲花味精的流动资金将达到2亿元，加上国债贴息资金，莲花味精的流动资金将增加2.234亿元。莲花味精资金压力将得到暂时缓和。　

　　回购价将成为焦点

　　河南省国资委方面表示，按目前的形势来看，莲花味精“以股抵债”的方案很可能将获得通过。但由于莲花味精对“以股抵债”方案中的细节问题拒绝透露，因此对于上市公司将以哪种定价回购大股东的股票，便成为解决占款问题中最核心也是最敏感的部分。

　　“以股抵债”从上市公司角度看，当然希望较低的回购价，尤其是在莲花集团归还欠款无力的时候。而从大股东角度看，则不愿将代表控制权和分红权的股份廉价出售。　

　　有证券人士分析，莲花味精为了平衡诸多方面的利益关系，最终促成“以股抵债”方案的实施，很可能将按目前净资产价进行。按照莲花味精2004年一季度报表显示，莲花味精每股净资产2.15元。大股东如按此价折股抵债，将用持有的2.78亿股国家股抵偿所欠的5.98亿元债务。“以股抵债”后，大股东莲花集团持股比例将由58.82%下降到39.93%，仍为公司的控股股东；流通股股东的股份比例由41.18%上升到60.07%。公司一季度的每股收益将由-0.045元下降到-0.066元，净资产收益率也由-2.1%下降到-3.07%，下降幅度高达46%。如果以更低的价格回收，“莲花味精的业绩报表将更难看”。究竟莲花味精是接受此价，还是将另有计划推动“以股抵债”的进行？本报将密切关注。

　　(本报记者 杨彩芳 实习生 胡敏)

　　◎ 新闻背景

　　莲花味精陷入停产危机

　　莲花味精董秘办宋主任向记者表示，公司今年第一季度的业绩预亏，主要原因是大股东占用资金严重阻碍公司的正常经营。宋主任透露，由于资金严重不足，目前莲花味精原有的两条生产线只开工了一条，二期生产线的建设工作更被一度停止。公司生产味精单位固定成本急速上升，每吨味精完全成本比国内同行业平均水平高出1400元。公司一度陷入停产的危机。

　　记者在该公司的年报上发现，2003年莲花味精的每股收益已自上市之初的0.4元，下降为-0.164元；其净利润也由上市之初的1.68亿元下降至2003年亏损1.45亿元。当然，除了资金短缺，市场竞争日益激烈是莲花味精不得不面对的另一个难题。

　　河南国资委则表示，由于大股东莲花集团“多元化投资”失误，开始大量占用上市公司资金，直接导致公司业绩下降。据公开资料显示，莲花集团账面资产总额66亿元，负债总额54亿元，净资产12亿元，负债率达到81.8%。集团及其所属公司的银行贷款总额达到36亿元，原材料欠款4.8亿，欠发工人工资6000万元，欠职工集资款7000万元，欠职工风险金8000万元，欠交职工养老保险金2000万元。

　　2003年8月，莲花味精大股东占款问题暴露，监管部门对其下达《限期整改通知书》。在今年4月公司披露的2003年度报告及2004年一季度季报中，莲花集团欠上市公司的资金已升至9.49亿元。

　　

莲花味精可能将成为继电广传媒之后的第二家“以股抵债”试点公司。吴伟洪 摄