益民基金：市场夯实期 布局盈利主驱动

　　上周市场各大指数均小幅上涨，上证综指,万得全A以及沪深300止跌上涨，中小板缩小涨幅，分别变动0.95%，0.56%，0.37%及1.85%。食品饮料及家电表现亮眼，食品饮料周初高开周内维持上涨，家电高开高走；金融整体止跌上涨，银行及非银震荡上涨；煤炭高开高走，钢铁持续低迷，有色金属窄幅震荡。本周上证指数小幅上涨，食品饮料及家电维持前周上涨，钢铁继续承压。

　　2017年中央经济工作会议于12月18-20日在北京召开，主要回顾了十八大以来的经济工作成就，并部署2018年的经济工作。我们认为会议主要关注以下几点:第一,强调高质量发展，不再要求适度扩大总需求。原来市场所认为的诸多底线思维，需要随着政策目标的变化而调整，增长动力看结构。第二，打好三大攻坚战。在未来三年，重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫以及污染防治。未来三年防风险是常态。第三，财政政策继续积极，货币政策强调稳健中性，流动性易紧难松。第四，加快建立房地产长效机制，风险资产“翘翘板”角度，股债配置相对有利。

　　春季有望迎反弹，主要源自跨年短期流动性改善，但中长期仍是防风险,金融监管，流动性易紧难松，由此决定反弹空间相对有限，反弹力度和持续性并不利于配置型基金参与，春季行情轻仓参与。从市场表现看，小票“僵尸化”数量增加提升了大票的流动性溢价，此外小票的壳价值下行，业绩兑现压力及定增压力持续压制小票估值。赚估值的钱不易，配置制造(成本端改善、进口替代、智能制造)和大众消费(乡村振兴、土地流转、通胀提价)具有景气度的行业。个股方面，看好白马的流动性溢价。主题方面，建议关注5G及苹果产业链。