国寿邵佳民：明年权益投资仍有结构性机会

　　证券时报记者 潘玉蓉

　　一位接受采访的保险资管人士认为，今年投资股市蓝筹收益颇丰。在蓝筹股估值显著提升后，要降低收益预期，涨幅中估值驱动贡献得更多，而且估值都超过了历史中位数。

　　在明年投资方向上，该人士表示，会重点关注价值型、消费升级+集中度提升，以及新能源、5G等新产业趋势。“我们对2018年股票市场展望是市场温和上行，个股继续分化，主要挖掘结构性机会。”他对记者表示。

　　这类观点在大型保险机构中比较有代表性。中国人寿养老保险股份有限公司首席投资总监邵佳民表示，国寿养老相对看好固定收益与权益类资产领域中的结构性机会。

　　邵佳民在接受媒体采访中表示，当前利率水平处于过去几年的历史中枢水平，考虑到未来经济增速下行，以3~5年为时间窗口来看，利率重新下行是大概率事件；但短期经济增长平稳，在去杠杆的大环境下，短期利率下行动力不足，甚至不排除短期内利率继续向上波动。

　　在这种预期下，固定收益投资主要从票息的角度出发，更看好成本计价类的配置机会，这些资产配置期限为3~7年，票息已经超过了过去5年年金资产的加权平均收益率，非常具备配置价值。

　　在权益投资方面，邵佳民认为，今年市场持续分化，业绩确定、估值合理的价值蓝筹持续上涨，估值较高、业绩波动性较大的中小板、创业板持续下跌。今年以来的分化确认了未来几年权益投资的整体思路，一方面是投资中国的核心资产；另一方面是未来股价的上涨都要以业绩为导向，兼顾估值，集中看好大消费、行业龙头、中国制造业升级等领域。