截至今年10月30日，创业板距正式启动整整走过八年的时间。不过，创业板8岁的生日过得似乎并不圆满，创业板指数在10月30日下跌逾2%。而回溯创业板走过的八年，无论是从公司数量还是总市值来看，创业板发展可谓迅速。在业内人士看来，尽管今年创业板的退市机制“破壳”，但创业板的退市机制仍待完善。
创业板八周年遭重挫
自创业板正式挂牌至今，已经整整走过八个年头。然而，在创业板8岁生日之际，受沪指、深证成指下跌的影响，创业板也遭遇重挫。
交易行情显示，10月30日创业板指低开0.07%，全天呈现低开低走态势，最终报收1855.99点，较前一交易日下跌40.23点，跌幅为2.12%。创业板指在10月30日总成交金额约为832.08亿元。个股方面，10月30日创业板交易的649只股票中，截至当日收盘，除了金龙机电外，有561只个股收盘报跌，跌幅在8%以上的个股共有41只，其中吉峰农机、雪浪环境和中富通等多只个股跌停。此外，还有87只个股上涨，涨幅在9%以上的个股为5只，其中聚灿光电、立昂技术和凯伦股份3只股票涨停。
尽管创业板八周年生日之际，在二级市场的表现不理想，但创业板八年征途取得的成绩却颇为亮眼。2009年10月30日，创业板的“星宿股”正式在创业板挂牌，而创业板的万亿元市值梦也正式踏上征途。在过去的八年时间里，创业板的总市值迅猛增长，现如今总市值突破了万亿元。据深交所公开的统计数据显示，2009年10月30日，包括28只股票在内的创业板上市公司总市值仅约1399.67亿元，截至今年10月30日收盘，在创业板阵营上市的成员已经扩充至690家，较2009年同比增长超过23倍。目前，这些企业所对应的上市公司总市值高达约5.41万亿元，较八年前创业板的总市值同比增长了约37.65倍。
令人欣喜的是，八年来，创业板公司平均收入规模也保持稳定增长。有数据显示，创业板公司平均收入规模由2009年的3.05亿元增长至2016年的12.96亿元，年复合增长率达23%；平均净利润由2009年的0.58亿元增长至2016年的1.5亿元，年复合增长率达15%。
此外，创业板也给上市公司提供了更宽广的融资途径。数据显示，截至10月27日，创业板累计IPO融资规模达3481亿元，股权再融资规模达2576亿元，有力支持了创业创新企业成长，有效发挥了资本市场资源配置功能作用。再融资方面，有156家创业板公司实施完成非公开发行股票，募集资金达1503亿元；218家公司实施了重组配套融资，募集资金1050亿元。股权融资显著降低了企业杠杆率，创业板上市公司上市前一年平均资产负债率为37.3%，上市后第一年迅速降为18.9%。
超九成个股股价上涨
相较于A股主板市场，创业板属于一个年轻市场，而创业板公司的股价表现备受市场关注。北京商报记者统计后发现，创业板公司过去八年以来的市场表现较为喜人，其中九成以上的个股出现不同程度的上涨。
据同花顺iFinD数据，若以后复权分红后再统计计算，自创业板启动至今年10月30日收盘，创业板市场公司有690只股票，其中650只创业板股票出现不同程度的上涨，占创业板股票总数量的94.2%。具体来看，在上涨的650只创业板股票中，期间累计涨幅超过100%的就有405家，占创业板股票总数量的比例为58.7%。也就是说，在统计时段内，超五成以上创业板公司的股价实现翻倍。与此同时，田中精机、易事特、平治信息等22只股票的累计涨幅在600%以上。
值得注意的是，在创业板快速发展的同时，还成为了酝酿大牛股的“温床”，多只个股的股价可以说是水涨船高。统计数据显示，2009年10月30日-2017年10月30日，有5只个股的累计涨幅超10倍以上，其中先导智能的涨幅最大，以1430.86%的涨幅成为“最牛股”。除了先导智能以外，信维通信、乐视网、兴源环境和寒锐钴业4只创业板股票均跻身涨幅超10倍的牛股之列，统计期内，上述4只股票对应的涨幅分别为1157.69%、1156.5%、1074.04%和1035.53%。
与之形成鲜明对比的则是部分个股的股价表现较为惨淡，据统计，自创业板启动至今年10月30日，有40只个股出现不同程度的下跌，约占创业板股票总数量的5.8%。其中统计期内股价“腰斩”的股票为8只，向日葵则以64.4%的跌幅成为最熊股，紧随其后的是天龙光电，对应的累计跌幅约为64.4%。此外，熊股榜单中跌幅超过40%的成员还有乾照光电、晓程科技和天晟新材，统计期内对应的累计跌幅分别为41.86%、45.19%和46.15%。
在前海开源首席经济学家杨德龙看来，创业板八年间得到了巨大的发展，交易比较活跃。创业板是资本市场的一个重要组成部分，培育出了一批优质的上市公司，给投资者也带来了巨大的回报。特别是2012-2015年，创业板走出了很大的牛市，很多个股涨幅可观，能在创业板上市也成为了许多公司的梦想。
除了股价表现，创业板公司的业绩表现也是引人关注的重点。据统计，2009-2016年，可统计的405家上市公司中，有393家创业板公司的营收出现同比上涨，营收涨幅超三成的公司有11家，其中上海钢联以涨幅超过372倍成为“营收增长王”。统计期内，宝色股份、恒信东方以及易世达的营收表现稍显逊色。
退市机制亟待完善
虽然八年来成绩满满，但一直以来，创业板“高进低出”的退市制度为资本市场所诟病。今年创业板退市机制因欣泰电气的退市而实现“破壳”，不过，业内人士认为创业板退市制度仍亟待完善。
今年欣泰电气的退市打破了创业板过去“零退市”的纪录。回溯历史信息可知，2014年1月27日，欣泰电气正式成为创业板的新成员。然而，为了实现发行上市的目的，解决欣泰电气应收账款余额过大问题，欣泰电气却不惜在IPO的申请文件中“做手脚”，诸如，2011年12月-2013年6月，欣泰电气通过外部借款，使用自有资金或伪造银行单据的方式虚构应收账款的收回，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项，大部分在下一会计期初冲回，致使其在向中国证监会报送的IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载。然而通过造假手段成功上市后，欣泰电气也并未有“悔改”之意，从披露的相关公告中了解到，欣泰电气上市后披露的《2013年年度报告》、《2014年半年度报告》、《2014年年度报告》等定期报告中均存在虚假记载和重大遗漏的情形。
在创业板上市三年后，等待欣泰电气的是被淘汰出局的结果。6月23日，据深交所官网消息，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2014年修订）》第13.4.1条第（十二）项、第13.4.11条的规定，经深交所上市委员会第77次工作会议审议通过于2017年6月23日决定欣泰电气终止上市。
在英大证券首席经济学家李大霄看来，退市机制虽已“破壳”，但创业板的退市机制仍待完善。退市机制的平稳运行能够实现优胜劣汰，促进资本市场的循环发展，并且能够有效促进上市公司的竞争，让创业板上市公司更好地发展。
杨德龙坦言，目前创业板公司鱼龙混杂，未来可能会逐步完善退市制度，尤其是违法违规、绩差公司或将面临直接退市，通过优胜劣汰让创业板公司更加优秀。
“长期以来，由于我国资本市场存在允许‘借壳上市’的规定，这使得一些经营困难、业绩较差的公司可以通过重组方式规避退市风险，导致‘不死鸟’、‘炒壳’现象频发，从而扭曲资本市场定价，削弱了市场的资源配置功能。因此，畅通合理的退出机制以及退市的平稳运行对于创业板市场具有深远的重要意义，不但有利于上市公司防范市场风险、提高上市公司质量，而且对创业板的长远发展具有巨大的理论意义和现实意义”，著名经济学家宋清辉如是说。
北京商报记者 崔启斌 刘凤茹 实习记者 马焕/文 王飞/制表
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