[摘要]
事件8月14日晚公司公布2017年半年报，上半年实现营收24.43亿元，同比增长12.37%；实现归母净利润3.51亿元，同比增长512%。
其中二季度单季实现营收12.19亿元，同比下降7.31%，环比下降0.39%；实现归母净利润1.93亿元，同比增长558%，环比增长21.96%。
简评主营产品持续向好，业绩大幅增长农药是公司的主营业务，报告期内，农药板块实现销售收入24.36亿元，占总营收的99%，同比增长12.50%，公司在农药全产业链路上渐行渐远，在收入同比增加的同时，营业成本反而同比下降8.59%。同时，受益于国家供给侧结构性改革和环保从严公平政策红利，公司吡啶、3-甲基吡啶、VB3、百草枯、敌草快、百草枯胶剂、毒死蜱等主要产品经营环境持续向好、价格指数符合预期、传统淡季时间滞后，公司经营业绩同比、环比实现“双增长”，报告期内农药30.08%，比去年同期提高16.13个百分点，达到历史高点。
报告期内，公司销售费用/管理费用/财务费用分别为1.05亿、1.55亿、7703万，分别同比增长21.86%、20.56%、48.63%，销售费用增加主要系运输费用导致，财务费用增加主要是报告期内银行借款增加所致，经营性现金流为4.36亿，同比增长21.62%。
收购科信铸造百草枯龙头，寡头垄断行业重塑本报告期，公司收购具备2.5万吨42百草枯母液的山东科信70%股权事项实施完成，山东科信成为公司的控股子公司。公司借此巩固行业内的龙头地位，最新42%百草枯母液报价21000元/吨，较年初上涨61.5%：1）2015以来年受到百草枯禁用影响，价格、开工率双双下降；2）长期亏损下行业整合加剧，红太阳收购山东科信开启行业整合大幕，许多落后小产能也因此退出；3）环保趋严常态化带来吡啶开工率维持低位，原材料供应紧张，而需求端受益于补库存需求旺盛，供需两端改善叠加行业整合，百草枯价格迎来大幅上涨。我们认为后续环保趋严继续常态化，吡啶和百草枯开工率难以上行，同时行业整合后竞争格局大大优化，对百草枯未来价格形成有力的支撑。
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