公募清盘数创历史新高迷你基金加速告别市场|基金|迷你基金|公募基金_新浪财经

经济观察报记者洪小棠 2017年8月4日，是海富通双利债券基金的最后运作日。这只运营了仅1年零9个月的债券基金，于8月5日起进入财产清算期，停止办理申购、赎回、转托管及转换（转入和转出）等业务，且之后不再恢复。同样在8月1日，博时锦禄纯债和国泰创利两只债券型基金也发布了基金合同终止及基金财产清算的公告。今年上半年，加上到期清盘的保本基金在内，市场上实施或公告清盘的基金为18只。而下半年以来，公募基金清盘开始加速，仅7月份就有14只基金实施或公告清盘。前7个月32只基金清盘，一举超过历史清盘最高年份即2015年的31只。8月份以来，这一趋势仍旧在延续。

迷你基金遭遇清盘

8月1日公告的上述三只基金，均是因为基金净值规模连续60个工作日低于5000万元而触发清盘条款。其中，博时锦禄纯债自8月1日起进入清算程序，终止运作。国泰创利债券基金的最后运作日定为8月14日，并于8月15日进入清算程序。

从7月份清盘的14只基金特点看，也几乎都是二季度末规模已经很小的迷你基金，这些基金多数在上半年都发生了巨额赎回，净值规模不足千万元甚至几十万元。例如：7月24日公告对清盘表决的创金合信尊利纯债基金一季度末和二季度末净值规模均不足15万元，7月25日公告清盘表决的海富通瑞益债券型基金，二季度末净值规模只有134万元。

济安金信基金评价中心主任王群航表示，“随着分级、保本、委外定制基金的严监管，让本就积压严重的迷你基金市场雪上加霜，监管重压下预计未来会有更多的迷你基金实施清盘。”

1月24日，证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》，使得大量保本基金在保本周期结束后将转型或者清算；3月17日监管层下发的《机构监管情况通报》，对委外定制基金做了发售和运作等多方面的限制；5月1日实施的《分级基金业务管理指引》中规定，抬高了分级基金的投资门槛……这三类基金的趋严监管给规模小、业绩不佳的迷你基金造成较大影响，从而加速了一些迷你基金走上了清盘程序。

据Wind数据显示，截至7月30日，基金规模小于5000万的基金总计有386只，小于2000万的超级迷你基金有148只，更有53只基金规模在1000万以下。

此外，有109只基金规模在5000万到6000万元之间，一旦发生大额赎回或者遭遇市场调整，这些基金就有可能跌破清盘红线。

据海通证券数据，今年上半年共有260只公募基金净值规模在5000万元以下，属于典型的迷你基金，这些基金大多数的成立时间都是在委外资金爆发的2016年，这些基金的共同特点是单一机构占比高，一些产品在成立之后遭遇过巨额赎回，规模从数亿乃至数十亿元猛跌至几千万甚至几百万元。

华宝证券团队分析认为，基金清盘主要有两种原因，一是由于每只基金需要支付的固定费用相当，若规模过小会则导致该部分费用侵蚀过多收益，同时投资运作的难度也会加大，无论从投资者还是基金公司的收益成本考虑，都会对这些基金清盘；二是委外基金一旦遭到资金方赎回，若市场上找不到其他委外资金，基金公司也会选择清盘。

北京一位公募人士分析，很多迷你基金属于机构定制类的债券基金、混合型基金，转型难度高，清盘也是正常现象。

深圳一基金公司人士分析，随着迷你基金的增多，选择清盘的基金数量也会上升，但这也是帮助市场良性运转的一种方式，有助于市场进行优胜劣汰。

此外，记者了解到，6月上旬时，就有迷你基金数量较多的基金公司收到监管层要求，若公司旗下“迷你基金”达到一定数量，将被暂停申报新基金；同类型“迷你基金”超过3只，也会被暂停申报同类型基金产品。可见，这一要求无疑将使基金公司加快旗下迷你基金处置的步伐。

清盘新常态

而随着基金发行注册制的实施，催生了大量新基金涌入市场。新生之时，必然伴随着消亡，公募基金产品清盘也渐渐进入常态化状态。

回顾公募基金发展近20年，自1998年至2013年的这15年间，基金都未发生过清盘事件。直到2014年首只基金清盘，同年9月，基金清盘进入常态化状态。到了2015年则有31只基金遭遇清盘，2016年下降至18只。而来到今年，基金清盘数量已经赶超去年全年，也创下史上清盘速度新高。

同时，根据济安金信基金评价中心推出的一份基金清盘研报数据显示，2014年~2016年，各年份清盘基金的数量分别为4只、30只和18只，合计清盘规模分别为8.25亿元、14.81亿元和33.75亿元。

该研报分析认为，“2017年以来，清盘基金的数量、规模出现较明显上涨，主要是自2016年末以来陆续推出的保本基金（现已更名“避险策略”基金）、分级基金等监管新规，使得存续基金后期运作难度加大，监管环境变化较为直接地影响了这类产品的生命周期。预计2017全年清盘基金数量和规模总量可能将超过往年。”