美银：低通胀或为股市创造良机看好中国市场

2017年08月02日 19:33 一财网收藏本文

　　在全球经济波动的情况下，美银美林近日发布报告，由于目前全球都步入低通胀时期，加上企业的盈利增长不错，会对股市有所利好，美银美林看好亚洲及新兴市场，尤其是中国、韩国等国家，并应重点关注科技及一些对利率敏感的行业。

　　美银美林称，对于亚洲及新兴市场看好的原因主要包含三方面，第一，中国的货币政策似乎不再收紧；第二，亚洲及新兴市场的整体经济增长以及企业盈利情况开始反弹，过去一个季度中，新兴市场的每股盈利由17.9%上升至20.4%，而且，有89%的地区全球制造业指数（PMI）在50以上，相比上季度的84%多了5个百分点；最重要的是，目前整个地区都处在低通胀的环境，加上全球增长的情况，为股市投资创造良机。

　　美银美林发现，不论是新兴市场还是发达市场，都处于空前的低通胀时期。投资者应该买入亚洲及新兴市场，尤其是中国、韩国、台湾及土耳其，重点关注科技及一些与对利率敏感的行业，如房地产、金融等领域。

　　美银美林称，目前亚洲及新兴市场拥有合理的估值水平，货币也估值正常，同时企业拥有20%的每股盈利增长，预计在2018年，企业的潜在流动资金占比达到6%，是过去20年中拥有最少金融风险的时期。美银美林亚太区证券及新兴市场策略师Ajay Kapur对第一财经称，这一低通胀水平将维持很长时间。

　　在去年4月份，美银美林曾经发布报告，对亚洲新兴市场非常看好，当时大约有80%的投资者不同意这个看法，但到了今天，随着新兴市场形势转好，越来越多的投资者开始看好亚洲新兴市场，不过，美银美林在今年2月份的最新报告中，对于新兴市场的某些板块有了警示，其中就包括能源和原材料股票，因为这些股票可能会受中国的经济周期影响。

　　另一方面，在美国和欧洲，寡头垄断的情况正在加剧，在2001年至2007年，很多行业的前3大公司市场占有率只有42%，但到了2007年至2016年，美国的这一比率达到了59%，而欧洲则由39%升至69%。美银美林认为，这些大公司将会压缩工资水平，来保证其收入的增长，这会让通胀长期保持低水平状态，而这些大型企业的盈利水平也会有所提升，这将提高股市的乘数。

　　美银美林引述了经济学家David Autor的一份报告称，金融危机后，对于风险抵抗能力弱的企业的洗牌效应很大，像谷歌这样的平台，由于拥有基数高的用户，反而在危机中更能生存。但是，这样的企业存在一个问题，就是旗下的员工更难要求高工资，因为整体经济的不稳定，会让员工产生不安全感，从而不敢要求更高工资。美银美林认为，这种情况确实可以让这些大型企业保持高的盈利水平，但将带来更多的工资压力，产生更多收入不平等的情况，从而让这些地区长期保持低通胀的水平。