6月27日，重庆正川医药包装材料股份有限公司(以下简称「正川股份」)将上会。申报稿显示，正川股份是行业内规模最大的药用玻璃管制瓶生产企业之一。
正川股份欲登陆沪市主板，公开发行2700万股，占发行后总股本的25%，募集资金4.95亿元。
申报稿显示，正川股份2016年营业利润同比增长16.15%，净利润为7051.13万元，同比增长16.17%。
不过记者发现，正川股份业绩增长有「水分」之嫌——主要源于政府补助和「五险一金」的减少，扣除这两大因素，其未来业绩面临下降风险。
“五险一金”下降幅度超4成
申报稿显示，正川股份2016年「五险一金」的缴纳金额为1567.23万元，较上年同期减少1110.11万元(2015年为2677.34万元)，下降幅度为41.46%。
申报稿显示，正川股份2016年末员工人数为1890人，同比下降5.83%(2015年末为2007人)，远低于2016年「五险一金」的下降幅度。
对此，正川股份表示，「主要原因是保险缴费基数下大幅下降，和2015年多交部分进行抵扣。」
申报稿显示，正川股份2014年至2016年养老保险金的缴纳金额分别为1175.19万元、1564.76万元、890.58万元。正川股份2016年所缴纳的养老金比2015年少674.18万元，是2016年所缴纳养老金总额的75.7%。
如果正川股份是因为2015年多缴产生抵扣，2016年「五险一金」减少1110.11万元。那么，正川股份在2017年面临成本上升的风险。
对于正川股份养老金缴纳金额下降的问题，上海骏丰律师事务所律师王建新对记者表示：「养老保险的缴纳数额，会对日后领取养老金的金额产生影响。」
12333(人力资源社会保障系统)接线人对记者表示，「企业给员工缴纳的养老保险金额减少，会使员工领取金额下降。」
高管连续涨薪，生产人员降薪
正川股份「五险一金」的保险缴费基数大幅下降，并未给生产和技术人员带来明显好处，反而降薪了。
申稿显示，正川股份2016年末员工人数为1890人，相较上年减少117人。
2016年末，正川股份生产和技术人员为1681人，相较上年末减少117人，为员工人数下降的主要原因。
生产和技术人员人数减少的同时，薪酬也发生下降。正川股份2016年生产和技术人员的年平均工资为5.12万元，比2015年减少了0.45万元，比2014年减少了0.34万元。
生产和技术人员2014年至2016年，年平均工资与按级别划分的普通员工接近。而与此形成对比的是，正川股份2014年至2016年公司高层平均工资分别为14.12万元、15.87万元、18.56万元，连续增长明显。
正川股份面临的风险
正川股份降低普通员工收入，减少生产和技术人员人数，或许与自动化有关。
申报稿显示，正川股份募投项目建成后，用工人次为522，同比减少43.69%，用工人数将大幅下降。
这可能意味着，正川股份在项目建成后，部分生产和技术人员将不再需要，裁员或许难免。
另外，正川股份2016年政府补助为439.3万元，相较2015年增加331.49万元，且这一部分政府补助属于非经常性损益。
正川股份上述政府补助与「五险一金」较2015年变动金额合计为1441.6万元。而正川股份2016年营业利润只增加了1102.12万元。如果去掉政府补助和“五险一金”的1441.6万元，正川股份2016年营业利润增长为负。
业内表示，上述两项资金来源具有偶发性，正川股份未来可能面临业绩下降风险。
就上述问题，截至发稿，记者尚未收到正川股份的回复。
(国际金融报记者 邹煦晨)
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