[摘要]
核心观点：
事件公司以1.24亿元转让价收购湖南金稻种业80%的股权，金稻种业承诺2017-2019年累计实现扣非净利润不低于4,484万元，未实现部分按比例以现金补偿（补偿额=未实现利润额/承诺利润额×股权转让价款）。
并购逐步落地，拓宽销售渠道公司自制定“内生发展+外延并购”战略以来，多个并购项目逐步落地，有助于扩充种质资源和拓宽营销渠道。本次收购的湖南金稻种业以生产销售杂交稻种子为主业，拥有五优308、天优998、泰优390等十余个优质晚稻品种，销售范围覆盖湖南、江西等省，2016、2017Q1分别实现净利润1,123万元、951万元，是质地优良的区域性种企。公司作为国内种业龙头，在研发技术、品种、营销和资金资源方面的优势全面领先，有望通过并购整合国内外优质资源，实现快速扩张。
隆两优、晶两优系列引领杂交水稻换代升级，市占率有望快速提升公司对母本具有独占性的隆两优、晶两优系列新品凭借在产量、抗性和米质口感上的优势全面领先其他竞争品种，2016/17销售季销量约为1400万公斤，预计17/18销售季有望突破2400万公斤。销量大幅提升来源于：
①品种优势突出，快速抢占其他杂交稻品种的市场；②品种广适性较好，销售区域向华南和四川扩张；③米质口感突破后抢占常规稻市场。另外隆两优、晶两优系列作为高端杂交稻品种，未来价格仍有上涨空间，毛利率水平也高于其他品种。销量和毛利率的提高共同推动业绩提升。
预计2017-19年公司EPS分别为0.64元/0.82元/0.92元综合考虑杂交水稻新品的推广速度和其他品种的销售情况，预计2017-19年EPS分别为0.64元/0.82元/0.92元，给予买入评级。
风险提示：新品推广不达预期，粮食价格下跌，异常气候等
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