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6月15日，中国基金业协会发布了《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》（以下简称《指引》）征求意见稿，对基金募集机构销售行为作出规范，拟7月1日起实施。
据介绍，《指引》统一了基金行业投资者适当性制度标准，其适用范围不仅包括公募基金、私募基金，还包括了风投基金和代销机构。
建立投资者适当性管理制度
所谓“投资者适当性”，是指机构在销售产品或者提供服务的过程中，根据投资者的风险承受能力，向其销售不同风险等级的产品或者服务，把合适的产品或者服务卖给合适的投资者。
《指引》要求，基金募集机构在实施投资者适当性管理的过程中，应当遵循六大指导原则，即投资者利益优先原则、全面性原则、客观性原则、及时性原则、有效性原则、差异性原则，并建立健全的投资者适当性管理制度，这一制度至少应包括五方面内容：
其一，对基金管理人进行审慎调查的方式和方法；
其二，对基金产品或者服务的风险等级进行设置、对基金产品或者服务进行风险评价的方式或方法；
其三，对投资者进行分类的方法和程序、投资者转化的方法和程序；
其四，对普通投资者风险承受能力进行调查和评价的方式和方法；
其五，对基金产品或者服务和投资者进行匹配的方法；投资者适当性管理的保障措施和风控制度。
五档划分投资者
具体而言，基金募集机构需要根据风险测评，按照风险承受能力将普通投资者由低到高至少分为C1（含风险承受能力最低类别）、C2、C3、C4、C5五种类型。基金产品或者服务的风险等级应当按照风险由低到高顺序，至少划分为R1、R2、R3、R4、R五个等级。
据了解，C1型普通投资者可以购买R1级基金产品或者服务，C2型普通投资者可以购买R2级及以下风险等级的基金产品或者服务，以此类推。C5型普通投资者可以购买所有风险等级的基金产品或者服务。
《指引》的配套文件《基金产品或者服务风险等级名录》显示，R1级产品包括货币市场基金、短期理财债券型基金；市场普遍认为风险较高的可转债券基金分级B份额、股票分级基金B份额、大宗商品基金、私募股权基金、私募创投基金等均为R5级。
值得注意的是，《指引》亦详细规定了在投资者和产品的风险不匹配时的违规行为包括：机构不得向不符合准入要求的投资者销售基金产品或者服务；向投资者就不确定的事项提供确定性的判断；向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的基金产品或者服务；向普通投资者主动推介不符合其投资目标的基金产品或者服务；向风险承受能力最低类别的普通投资者销售风险等级高于其风险承受能力的基金产品或者服务等。
（国际金融报见习记者 杨月萦）
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责任编辑：张伟
