“特朗普交易”退潮 市场静待耶伦登场

　　“特朗普交易”退潮 市场静待耶伦登场

　　记者 周艾琳

　　5月4日凌晨2点，美联储将公布利率决议，市场屏息以待 东方IC图

　　5月1日，美国股市涨势持续，纳指再创纪录新高，一度触及6100点关口。特朗普减税计划的影响仍在发酵。5月4日凌晨2点，美联储将公布利率决议，市场屏息以待。

　　苹果和Facebook将相继发布财报，科技股大涨。此外“周一早上美国两党就1.1万亿美元支出法案达成临时协议，以维持政府运行至9月30日。通过的这个政府预算案，对于避免政府关门而言非常重要，这也推动着市场上行。目前，焦点转向了明年的财政预算。”KVB昆仑国际首席分析师魏巍对第一财经记者表示。

　　同样值得关注的还有周四的利率决议和周五的非农就业报告，市场期待美联储主席耶伦对于未来政策的前瞻指引及其对特朗普刺激政策的评论。有“加息风向标”之称的联邦基金利率期货显示，各界预计5月加息几率仅4.8%。

　　五大科技股同创新高

　　5月1日，美股三大指数收涨。恐慌指数VIX收跌6.56%，盘中一度跌破10至将近十年最低位。

　　其中，苹果、谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊和脸书股价都创下纪录新高，这也是美股五家市值最大的科技公司股价首次在同一天创下新高。科技股在过去四个月引领了美股增长，这与去年11月由金融、基建等板块领涨的格局大有不同。市场人士分析称，这种格局可能标志着“特朗普交易”正在趋于理性。

　　例如，“上周特朗普发布的堪称史上最大的税改案因缺乏细节而未能为美元、股市和美债收益率提供支持。该税改案公布后，市场反而更加担忧美国赤字将剧增，或达到7万亿美元。特朗普上任100天后医改案失败，其他举措也未能如期推进，令‘特朗普交易’持续退潮。”FXTM外汇分析师钟越告诉第一财经记者。

　　之所以各界对于减税前景并不那么乐观，主要是怀疑美国财政无法承受这一美国历史上最大的减税计划。企业税收方面，税改计划的最大亮点是将公司税税率从35%大幅削减至15%，几乎接近部分避税天堂的税率。但是20个百分点的减税幅度将使政府10年内的收入减少2万亿美元。并且相关税收和开支政策不能使联邦赤字在10年内增加，否则即便通过，减税法案未来也可能因得不到民主党支持而过期。

　　美联储暂时主导市场

　　如今，市场好奇的是，特朗普的刺激政策预期会否改变美联储的政策决定?加息和缩表又将如何协调?

　　耶伦在年初的会议上的发言透露，只要特朗普的刺激政策没有落实，货币政策的制定仍然将取决于经济基本面，即两大核心指标通胀和就业。而近期美国的经济数据似乎也不支持马上加息。

　　此外，市场还在期待美联储对于金融去监管进程给出评价，这也是特朗普任内的主要任务之一。

　　耶伦2月14日在国会接受质询时，《多德-弗兰克法案》的修改成为听证会焦点。她表态称：“我当然同意核心原则(重新审核法案)”，并称计划与财长姆钦及其他监管机构合作审查金融法规。不过，耶伦否认该法案使得美国银行失去了竞争力。

　　北京时间5月2日凌晨，特朗普再次语出惊人。“我现在正在研究这个，分拆华尔街的大型银行。”他在接受外媒采访时表示，“有些人想回到旧体系，对吧? 那我们就来看看。”

　　道指闻讯盘中跳水0.15%至日内低点，标普500和纳斯达克也下挫。华尔街大银行股价则纷纷从高位回落，不过此后相关公司股价跌幅已均有不同回升。在竞选期间，特朗普曾呼吁制定“21世纪”版本的格拉斯-斯蒂格尔法案。1999年，时任总统比尔·克林顿签署的一项金融放松管制法案取消了该法律屏障。

　　对于这一项政策预期，市场人士也分析称：“市场一开始跳水，但在评估政策可行性后，股价再度回升，这意味着各界仍然对特朗普推出分拆措施的可能性存疑。”