大盘基本面加速向好 能否顶住“黑天鹅”轰炸？

　　重庆商报-上游财经记者 王也

　　本周沪深股市先扬后抑，最终全周上证指数微跌0.17%，中小板综、创业板综则小涨0.48%、1.19%，市场呈现出“八二”格局。尽管本周沪指跌幅很小，然而在最近半个月时间，沪指进攻3301点已经“三战三败”。那么，久攻不下会否导致大盘陷入危机？如何看待统计局公布的经济数据对股市的影响？高处不胜寒的美股一旦暴跌，会否让A股深受其害？A股市场能否顶住“黑天鹅”的轰炸呢？就此类问题记者采访了名家为投资者答疑解惑。

　　CPI环比回落PPI同比上涨7.8%

　　传统周期性蓝筹承压或制约沪市大盘上涨

　　3月9日，国家统计局公布了2017年2月份物价数据。其中CPI同比上涨0.8%，比上个月大幅回落了1.7个百分点，创下近2年最低。而PPI同比则上涨7.8%，在上个月大幅上涨的基础上涨幅为0.9个百分点，涨幅更是创下了9年以来的新高。

　　★名家点评★

　　交通银行首席经济学家连平认为：“2017年1月CPI同比走高主要是因为春节因素带动，而2月份CPI涨幅同比回落也主要是因为去年春节的错位因素导致翘尾因素走低拉低了当月物价水平。全年来看，在总需求并未大幅回暖、货币政策转向稳健中性的背景下，全年通胀压力并不明显。由于3~4月份翘尾因素仍在低位运行，预计后续两个月的CPI同比仍将维持在2%左右的水平运行。”

　　民生证券研究院PPP研究中心负责人、高级宏观研究员朱振鑫认为：“从环比看，PPI环比上涨0.6%，前值0.8%，涨幅连续2个月收窄。从同比看，PPI同比7.8%（翘尾因素6.4个百分点，新涨价因素1.4个百分点），前值6.9%，延续上涨趋势。石油、煤炭、黑金、有色、化工领涨，但环比增速持续放缓。石油价格向上有顶，因美元加息节奏预期加快向下调整，对PPI支撑减弱。2月PPI同比为年内高点，低基数效应逐步消退，短期内维持高位，但难有大幅上涨。而2月CPI同比为年内低点，预期将缓慢回升。对股市来讲，PPI见顶或将对传统周期性蓝筹构成压力，从而制约沪市大盘的上涨空间。”

　　英国或下周二完全“脱欧”

　　中国经济抵御外围风险强，股市影响小

　　3月10日在布鲁塞尔举行的27国欧盟领导人会议上，各国领导人被告知，伦敦将在下周启动退欧谈判，并准备于4月6日在布鲁塞尔举行的会议上，回应英国启动谈判的正式通知。特雷莎·梅援引“里斯本条约第50条”，意味着启动正式的退欧法律程序，并在未来两年内就退欧进行各方谈判。欧盟理事会主席唐纳德·图斯克说，其他欧洲国家都准备在程序启动后的48小时内发表谈判草案的“指导方针”。

　　★名家点评★

　　中信证券首席分析师钱向劲认为：“此前欧盟发布的报告将欧元区今年的经济增长预期由1.5%上调至1.6%，并将2018年经济增速预测由1.7%上调至1.8%。英国‘脱欧’对于经济的影响好于预期，英国今年的经济增速可能会由1.0%大幅上调至1.5%。不过欧盟此后又预警欧元区经济正面临英国‘脱欧’和美国特朗普政府经济政策变化等因素带来的风险。从欧盟发布的这两个报告来看，前后评估不一致，说明英国脱欧对欧洲实体经济的负面影响不小，甚至可能大大超出预期。但对中国经济来讲影响不大，毕竟中国经济经过这几年改革后韧性大大提升，抵御外围风险的能力明显增强，所以英国脱欧对中国股市也不会有多大的负面影响。”

　　美联储3月份加息概率大

　　A股或有调整，基本面若现拐点需注意风险

　　最新数据显示，2月美国非农部门新增就业岗位达23.5万个，远高于市场预期的20万个。过去三个月，美国月均新增就业岗位为20.9万个，高于去年月均18万的增速。此外，2月失业率从前月的4.8%小幅降至4.7%，与市场预期一致。衡量在职和求职人口总数占劳动年龄人口比例的劳动参与率从前月的62.9%增至63%，创去年3月以来新高。2月份，美国员工时薪同比增长了2.8%，高于前月2.5%的增速。美联储主席耶伦近期表示，美国失业率已接近长期正常水平，反映劳动力资源利用率的各项指标也显著改善；随着美国经济保持温和增长，美国就业市场将继续改善；决定美联储货币政策的两大经济指标——就业和通胀——目前都已达到政策目标。耶伦上周表示，当前美国经济面临的风险大致平衡，美联储或在3月14日至15日的货币政策例会上宣布加息。

　　★名家点评★

　　华龙证券客服总监牛阳认为：“根据以往市场表现来看，美联储加息并不能成为A股大幅度调整的根本原因，真正决定A股涨跌的还是基本面预期是否向好。大盘从2638点以来的上涨行情，一个重要的推升因素就是PPI指数回升。目前来看，PPI指数已经达到了2008年来的阶段高位，再度向上勉为其难，所以上证指数这一波春季反弹行情也已过半。短期来讲，美联储加息不会导致市场大幅调整，甚至有可能随着利空靴子落地而出现更大力度的反弹。但就中线来讲，A股不具备走牛的基础，投资者不宜对行情期望过高，并且在基本面出现拐点后注意控制风险。”

　　后市展望

　　投资者做好两手准备应对后市演进

　　针对市场后市演进方向，华龙证券副总经理邓丹建议投资者做好两手准备。他指出：“市场在2月下旬见到短期头部后逐渐回落，提前化解美联储加息的风险。因此，后市存在两种走法：一种情况是将调整进行到4月中旬，那么原本4月中旬应该见顶的时间变为见底，从而在5月12~14日一带一路峰会举行前，走出一波反弹行情；另一种情况就是将调整持续到3月底，然后出现一波大幅上攻的行情，并在4月中旬见顶后迅速大幅调整跌回3月底的行情启动点位置，再在4月底5月初开启一波为期1个月的反弹行情后，从6月初开始连续调整到10~11月。总体来看，5月中旬‘一带一路峰会’前，市场表现都不会太差，投资者重点关注二线蓝筹股和中证500标的股的投资机会。峰会之后，市场将陷入半年左右的煎熬，那也是牛市新升浪前的最后黑暗阶段。”

　　股海观察

　　IPO加速，冲击“壳”价值

　　投资者可把握结构性行情

　　重庆商报-上游财经见习记者 方朝春

　　重庆商报讯 IPO问题，一直是市场关注的焦点。证监会主席刘士余曾指出，要保证质量好的公司能够及时上市，用2~3年的时间解决IPO堰塞湖。这一表态，让IPO发行加速对“壳”资源的影响成为市场热议的话题。

　　2016年全年发行新股248只，有机构预计，2017年A股将有380-420家企业完成IPO。

　　业内人士普遍认为，随着IPO审核加速，不仅使一些上市公司的“壳”价值大打折扣，在使炒“壳”现象快速降温的同时也孕育着机会，这意味着市场结构性行情依然存在，投资者可以抓热点、把握结构性行情，关注国企改革、去产能等热点所带来的投资机会。

　　IPO加速倒逼股票价值回归

　　IPO审核加速，使得IPO逐步实现常态化和市场化，纠正扭曲的市场估值体系，挤掉“伪成长股”“高估值”等的过度泡沫。红塔证券分析师黄霁表示，随着新股上市速度加快，新股数量越来越多，而新股的市盈率普遍比较高、市场的存量资金有限，新股炒作的价值在下降。

　　大同证券重庆营业部国际理财师田晖表示，新股发行加快，新股开板时间越来越早，对市场有一定的冲击，但是目前每天2~3家的速度，市场还是能够承受。而大量新股开板时间早、会慢慢沉寂而被边缘化，且新股开板的时候属于高估值阶段，在这个过程中，尤其是一些传统行业个股，缺乏亮点，渐渐被市场和投资者遗忘，相应股票的估值会回归，使得投资者有机会可以二次买入真正的成长股。

　　“新股赚钱效应还是比较明显，因为相对于以前，新股的整个发行价格、市盈率都相对偏低。”牛阳指出。

　　IPO冲击下把握结构性行情

　　新股发行加快，对于整个市场的影响是多方面的。而对新股和次新股以外的其他个股而言，最直接的影响便是资金的分流。那些上市时间较长的股票（包括中小板、创业板的股票），经过前几年大幅上涨后，目前估值溢价水平相对偏高；而由于新股不存在套牢盘，且都是投资者比较乐此不疲的短线炒作品种，所以，新股出来之后，投资者都愿意去买新股。因此，对于基金上市的那一部分老的股票和自身估值需求不占优势的股票而言，它里面运作的一些资金都会考虑进入新股次新股里面去进行炒作。

　　黄霁表示，现在整个市场的资金以流出状态为主，而整个市场的存量资金有限，但是现在整个市场对于新股发行速度加快已经没有之前那么敏感，而且市场也有了一些新的预期，因此，目前来说，投资者应该将更多的关注目光放在抓住市场热点方面，要抓住目前的结构性行情，关注国企改革、去产能等热点所带来的投资机会。

　　渝股看台

　　渝开发拟资本运作 股东数大增

　　重庆商报-上游财经

　　首席记者 刘勇 实习生 陈玉松

　　重庆商报讯 10日晚间，渝开发（000514）披露2016年年报，实现营收6.83亿元，同比下滑40.9%；净利润1.23亿元，同比增长1564.15%，扣非后为亏损2766.54万元；每股收益0.15元；公司拟每10股派发红利0.2元（含税）。

　　年报显示，渝开发今年将注重“房地产+”及资本运作战略的实施，两个月时间股东数增加了79.8%。

　　今年有资本运作战略预期

　　渝开发净利大增，主要系转让控股公司会展置业40%股权增加投资收益所致。渝开发披露，“十三五”期间，力争“十三五”末总资产达到120亿元，净资产50亿元，总盈利不低于6亿元，成为重庆颇具影响力的城市开发运营商。

　　年报数据显示，截至2016年末，渝开发总资产为65.82亿元，净资产29.27亿元。这意味着到“十三五”末，公司总资产和净资产分别将提升82.32%和70.82%，年均盈利不低于1.2亿元。

　　展望2017年，渝开发表示，在聚焦核心业务的同时，注重“房地产+”及资本运作战略的实施，择机对主城优质地块进行储备。对西永项目（格莱美城）二期等储备项目进行开工建设。2017年计划住宅去库存6万平米，住宅销售4亿元，低效资产去库存1000万元，开工面积10万平米，竣工交付面积17.5万平米。

　　股东数两个月大增79%

　　渝开发2016年年报前十大股东来看，除大股东重庆城投外，其余9人全部为自然人股东，包括刘云、管美华等牛散，最低持股数为285万股。

　　渝开发股东数去年三季报为54726人，去年底为51917人，今年2月28日为93337人，股东数经过一减一增的过程，今年两个月时间，股东数增加了79.8%。国元证券重庆投资顾问毛盛认为，这意味着去年四季度进入的主力资金已经出逃，跟风盘和散户接招，相对应渝开发的股价，去年9月30日为7.67元，去年12月31日为11.68元，今年2月28日为11.00元。3月10日，渝开发继续下跌，报收10.33元。

　　下周潜力渝股关注福安药业

　　重庆商报-上游财经

　　首席记者 刘勇 实习生 陈玉松

　　重庆商报讯 3月10日，《重庆商报》与华龙证券重庆新华路营业部编制的渝股指数报收1888.05，本周上涨0.69%，表现与深成指类似，强于沪指。重庆建工、梅安森、渝三峡A名列涨幅前三。

　　华龙证券重庆投顾牛阳指出，本周市场反弹后缩量回踩支撑，调整下行过程中缩量是好事，按周五缩量幅度，下杀空间不大，下周回踩企稳则是逢低布局的机会。

　　下周重庆本地潜力股，可关注福安药业（300194），2016年预计2016年归母净利润2.2亿~2.39亿元，同比增长239%~268%，对应收益0.55~0.60元，同时拟每10股资本公积金转增20股派现2元。福安药业原有主业已渡过业绩拐点，短期减持压力不大。二级市场上，该股沿20日均线稳步上行，量能温和放大，值得继续关注。